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上海中期期货农产品操作建议0417
admin未知
本周郑棉主力震荡运行，价格在11400元/吨一线。目前新疆棉花春播已经逐渐启动，近期北疆出现大风降温天气，南疆多地出现风沙局部出现沙尘暴天气均对春耕春播有不利影响，潜在的天气炒作对棉价形成较强支撑，另外黄河流域今年棉花种植面积减少，棉农观望情绪浓厚。USDA4月份供需报告大幅削减了全球棉花需求以及消费量，整体偏空。另外由于受到新冠疫情影响，国内棉纺织企业将推迟开工，短期内企业复工率或将攀升缓慢，加上受疫情使得进出口贸易活动和消费都收到较大影响，导致棉纺织业下游订单或将出现疲弱，加重了郑棉需求的不确定性。当前3128级棉花与期货盘面基差为-1800元/吨。外盘方面，I美棉期货收低，受惨淡的经济数据打压，美国商务部数据显示，3月份美国零售销售额环比下降8.7%，其中服装类下降50.5%，美棉价格受此拖累价格在55美分/磅附近运行，截止4月5日当周，美国棉花种植进度为7%，上一年度同期为5%。 棉纱方面，棉纱主力同步棉花价格反弹，操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出虚值看涨期权。
白糖：暂且观望
本周郑糖主力探底回升，价格在5300元/吨上方运行，3月份广西2019/20榨季生产圆满结束，截止3月31日，广西全区共入榨甘蔗4579万吨，较上年同期减少597万吨；本榨季累计销糖287万吨，较上年同期增加13万吨；产销率47.85%，较上年同期提高1.88个百分点；工业库存313万吨，同比减少9万吨。白砂糖含税平均售价5724元/吨，较上年同期增加586元/吨。ICE原糖近期大幅下跌至10美分/磅一线，目前巴西已经宣布进入紧急状态，雷亚尔对美元大幅贬值拖累郑糖价格。目前南宁集团报价与盘面基差为300-350元/吨，基本面上，国际市场印度和泰国产糖作物收割推迟，但是近期新冠疫情蔓延全球，全球食糖生产和销售受阻，叠加油价暴跌乙醇需求或将减少导致ICE原糖近期讲继续弱势运行。操作上，短期内建议投资者暂且观望，期权方面，建议买入跨式。
鸡蛋：暂且观望
本周鸡蛋主力合约维持震荡，本周鸡蛋主产区均价3.04元./斤，环比涨幅6.67%，主销区鸡蛋均价3.22元/斤，环比涨幅8.42%。尽管鸡蛋价格普遍涨至3元/斤以上，但受饲料成本上涨影响，鸡蛋养殖依旧维持在成本线附近。清明节后多地内销加快，鸡蛋库存基本清空，市场短期需求提振鸡蛋价格。随着国内疫情有所好转，各地走货逐渐顺畅，餐饮、食品厂也逐渐恢复，需求面或将给鸡蛋行情带来短期支撑。而供应端随着新季高存栏的产蛋鸡陆续释放产能，鸡蛋现货呈现供大于求的情况，且4-5月份南方雨季即将来临，气温的回升加上多雨，高温高湿天气下鸡蛋储存不易，蛋商采购积极性或将受到一定限制。总的来说，鸡蛋现货仍然呈现供大于求格局，关注鸡蛋现货走货情况，建议投资者日内操作为宜。
粳米：暂且观望
本周粳米主力合约维持震荡偏弱走势，周跌幅2.67%。受新冠疫情得到有效控制，粳米走货开始畅通，粳米供应量逐渐恢复。东北地区基层原粮逐渐减少，稻米价格坚挺，成本形成支撑叠加下游采购量较大，提振近期粳米行情。但由于江苏低价米外流其它地区，对粳米价格继续上涨带来压力，此外由于本次粳米价格上涨过快，部分下游对于高价粳米较难接受。预计短期粳米价格或将维持震荡走势，建议投资者观望为宜。
玉米及玉米淀粉：观望
本周玉米期货价格进一步走强。南北港口玉米价格均出现上涨，锦州港新玉米主流集港价格1950-1980元/吨，广州蛇口散船玉米报价2060-2080元/吨；东北玉米价格上涨10-40元，华北深加工玉米收购价偏强，部分企业继续提价收购。截止4月10日全国售粮进度90%，基层余粮仅剩1成左右，农户手中余粮大部分告罄，现阶段开始整地准备春播。深加工企业玉米库存同比偏低，且市场对二季度及之后饲料需求有乐观预期，贸易商仍存一定的惜售情绪，预计短期玉米价格偏强运行。近期拍卖消息频传，关注后期政策动向。淀粉方面，截至4月10日当周，淀粉企业开工率为70.87%，去年同期为75%，淀粉企业开机较前期有所恢复，但依然处于较低的水平。淀粉库存方面，受成本上涨影响，淀粉价格走强，刺激下游刚需补库积极性，低位签单较好，近期走货也有所加快，使得淀粉库存继续下降，目前为82.72万吨。预计淀粉价格跟随原料玉米价格走势。操作上，暂建议观望。期权方面，卖出宽跨式期权。
大豆：观望
目前巴西农户积极销售大豆，同时榨利丰厚，促使中国积极采购巴西大豆，近期巴西大豆周度装船量正常，4月份预计大豆到港量充足，但由于近期全球疫情爆发，主要出口国的措施导致后期大豆发运存在一定不确定性，同时国内港口进口豆库存处于低位，对价格有一定支撑。国内方面，基层余粮较少，贸易商收购成本增加且上量困难，部分贸易商仍存惜售心理，而南方贸易商多在消耗库存，部分仍看好后市，报价保持坚挺，仍利好国产大豆。但是随着价格的大幅上涨，部分贸易商出货意愿较前期有所增加，下游客户采购心态谨慎，成交一般。短期利好因素主导预计大豆价格偏强运行为主。操作上，观望。
豆粕：偏空思路
新冠疫情抑制全球油脂及粕类需求，且美国部分肉类加工厂因发生新冠疫情而关闭，需求担忧情绪上升。虽然巴西及阿根廷大豆产量有所调减，但全球大豆供应宽松，且南美大豆较美豆仍有价格优势，美豆出口压力依然较大，整体上美豆维持震荡探底走势。国内方面，本周豆粕现货供应依然偏紧，基差走势坚挺，但是3月份巴西对华大豆装运达到1000万吨高位，4月下旬起至5月份大豆到港压力将逐步加大，粕类供应将从紧张向宽松转变。操作上建议偏空思路。期权方面，建议卖出豆粕宽跨式期权。
菜籽类：观望
菜粕方面，加拿大油菜籽进口不畅，菜籽供应偏紧局面延续，清明节后水产需求启动，菜粕提货速度较快，截至4月10日当周，国内进口菜籽库存环比减少24.81%至19.4万吨，菜粕库存环比减少5.88%至2.4万吨。目前菜粕库存较往年处于低位，但4、5月份进口大豆到港压力增加，豆粕走势偏弱对菜粕形成拖累。菜油方面，近期菜油终端需求较好，提货速度较快，菜油库存水平处于低位，截至4月10日当周，国内菜油库存环比减少21.21%至2.6万吨。但全球油脂需求疲弱，菜油暂无大幅上涨动力，整体维持区间震荡格局。操作上建议暂且观望。期权方面，建议卖出菜粕宽跨式期权。
棕榈油：空单减仓
4月中上旬马棕产量增长速度较快，SPPOMA预估4月1-15日马棕产量较上月同期增加24.57%。马来西亚延长行动限制令两周至4月28日，但一些经济部门将分阶段重新开放，沙巴州部长称允许未出现新冠病毒感染病例的种植园恢复运行，棕榈油供应压力逐步增加。需求方面，棕榈油最大进口国印度宣布延长全国封锁至本月底，马来西亚亦计划推迟B20生物柴油计划，全球油脂消费疲弱局势难改，ITS和Amspec分别预估4月1-15日马棕出口量较上月同期下降3.6%和6.1%，出口需求仍不乐观。4月份马棕或将维持增库格局，操作上建议前期空单分批减仓止盈。
豆油：暂且观望
国内大豆供应紧缺尚未缓解，而油脂终端消费回暖，下游提货积极，豆油库存连续五周环比下降，截至4月10日当周，国内豆油库存周环比减少10.74%至102.765万吨，此外中储粮将在未来几个月收储100万吨豆油，豆油供应压力有所减轻。但随着进口大豆陆续到港，预计本周起油厂开机率将开始回升，且5月份进口大豆到港压力依然较大，后期豆油供应压力将逐步增加，另一方面全球疫情扩散阶段，油脂需求整体悲观预期难改，抑制豆油上涨空间。操作上建议暂且观望。
苹果：观望
本周苹果价格下跌。最新数据显示山东地区苹果库容比为60%，去年同期为29%，陕西地区苹果库容比为46%，去年同期为15%，冷库苹果库存依然处于高位，压制苹果价格。山东栖霞产区整体行情稳定，部分市场客商开始准备五一备货，但中等货库存量大，走货较为缓慢。洛川产区果农货量剩余不多，电商及部分大公司仍在继续收购，导致果农货价格仍偏硬。另一方面，新作苹果目前处于开花期，此时天气对苹果产量影响较大，短期看天气无碍。整体来说，国内苹果价格维持稳定，产区剩余低价货源较少，加之目前多为客商存货，对产区价格有一定的支撑。但是市场上上货量较大，走货较慢，随着天气的逐渐转暖，市场上新季水果上市量增加，对苹果需求产生一定替代，短期预计市场价格稳定为主，投资者关注后期新季苹果天气炒作。
红枣：观望
本周红枣价格偏弱震荡。沧州市场行情稳弱，走货速度一般，各储存商卖货心态尚可，但下游客商没有明显增加，普遍谨慎采购，目前一级灰枣价格在3.0-3.5元/斤左右。新郑市场红枣交易氛围尚可，储存商多在积极抛货，下游拿货客商按需采购，走货速度一般。阿拉尔产区红枣行情整体清淡，红枣加工厂陆续开工生产，但外来采购客商零星，走货有限，交易清淡。总的来说，国内各地区红枣价格稳定，目前各地经销商不同程度上均存在一定的库存压力，下游采购商刚需补货为主，使得市场走货相对较差，但主产区市场上货源质量好的红枣价格坚挺，整体成交清淡，预计价格行情稳中偏弱为主，建议观望。
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