根据股指期权合同行使价格与标的指数价格的关系，股票指数期权合同可分为等价值平值期权、实物实值期权和虚拟虚值期权。

1、实价值期权(InTheMoney，简称ITM)是指看涨股票指数期权的行使价格低于标的资产的市场价格，或看跌股票指数期权的行使价格高于标的资产的市场价格的状态。
2、等值期权(AtTheMoney，简称ATM，又称等值期权)，是指股票指数期权的行使价格等于标的资产的市场价格的状态。

3、虚价值期权(OutofTheMoney，简称OTM)是指看涨股票指数期权的行使价格高于标的资产的市场价格，或者看跌股票指数期权的行使价格低于标的资产的市场价格的状态。

       当股指期权的执行价格与标的资产价格相距甚远时，我们又称期权深度实物期权或深度虚拟价值期权。在实际操作过程中，虚拟期权和等价期权都不行使权利。一般说来，实物期权的买受人目前是有利可图的；虚拟期权的买受人目前是无利可图的，期权的执行会造成损失，一般期权的买受人不会行使这一权利；如果同等价值期权的买受人没有权利，那就是损失权。

       例如，对于行使价格为100元的股票的看涨期权，当股票市场价格为120元时，该期权为实物期权；如果股票市场价格为80元，则该期权为虚拟期权；如果股票市场价格为100元，则该期权为等值期权。另一方面，看跌期权是股票市场价格为120元时的虚拟期权；股票市场价格为80元时，期权为实物期权；股票市价为100元时，期权为等值期权。