郑商所：打造完备的聚酯产业链产品体系

为更好满足聚酯产业链企业风险管理需求，充分发挥期货板块“集聚效应”，提升服务聚酯产业能力，4月23日，由郑商所主办的“聚酯品种产业座谈会”在杭州举行。聚酯产业龙头企业积极建言献策，商讨新品种研发，共同推动聚酯产业健康发展。

期货日报记者了解到，作为聚酯产业链最早上市的期货品种，PTA期货经过15年的培育和发展，市场运行平稳，价格发现和套期保值功能有效发挥，已经成为期货市场最成熟的品种之一。PTA期货的稳定运行为产业链上下游企业提供了透明的未来价格信号，并与短纤期货一起搭建了全方位和多层次的避险体系。

“正是因为有了期货工具，去年上半年不少PTA企业化险为夷。”与会企业代表表示，去年一季度，受新冠肺炎疫情影响，产业上下游开工错配导致PTA现货市场库存高企，生产企业面临较大销售压力。此时，一些企业利用期货市场的风险管理功能，将现货库存转化为期货仓单，并在远月抛售，解决库存问题的同时也有效缓解了资金压力。

事实上，不仅是PTA期货，短纤期货上市后也为聚酯企业提供了权威的价格参考，企业关注度和参与度不断提升。

聚酯产业链价格波动较大，企业套保需求明显。记者了解到，目前聚酯原料的风险管理工具已经比较成熟，但聚酯产品（涤纶短纤除外）的风险管理工具还较为欠缺。不仅如此，产业链下游的加弹、织造等工厂接到订单时，仍面临无法锁定原料成本的困境。

CCF统计数据显示，截至2020年年底，国内聚酯产量5278万吨，其中，长丝产量3116万吨，占比60%左右，短纤产量670万吨，占比13%。

“短纤在庞大的聚酯市场中仅占一小部分。目前上市的期货品种难以满足庞大的聚酯产业链避险需求。”国投安信期货分析师庞春艳说。

“在整个化纤产业中，涤纶长丝是体量最大的品种，如果能推出相关期货产品，将惠及产业链更多企业。”浙江华瑞信息资讯股份有限公司资深分析师袁媛告诉记者，长丝上游等产品，都有对应的期货工具，企业参与套保等操作已经较为成熟，目前上市长丝期货具有较好的市场基础，产业企业接受度也比较高。

对此，新凤鸣集团股份有限公司市场管理部总经理章四夕也对记者表示，供应端PTA期货已是非常成熟的产品，需求端很多企业也已将PTA期货价格作为采购的重要依据。长丝在聚酯中占比高，市场容量大，产业集中度高，库存波动也大，缺乏对应的风险管理工具。上市长丝期货是大势所趋。

“目前来看，产业链中从上游原料到下游短纤都已经推出期货产品，如果能推出长丝期货，那么期货市场就可以更多维度地服务聚酯企业，帮助相关企业做好风险管理。”章四夕说。

“我们非常希望尽早上市长丝期货。聚酯工厂追求的是利润稳定，这是企业发展最重要的保障。长丝期货上市后，我们一方面可以通过期货盘面锁定成品跌价风险，保证生产利润；另一方面，也可以通过期货交割实现现货销售，拓宽销售渠道。”天圣化纤总经理洪彪如是说。

郑商所相关负责人在会上表示，当前我国经济高质量发展对期货市场提出了更高要求，郑商所将积极响应实体企业需求，不断提升现有品种功能发挥效率的同时，扎实做好聚酯新品种研发工作。下一步，郑商所将大力推进长丝、瓶片、PX等产业链品种研发上市工作，打造聚酯产业链期货板块，进一步拓展服务产业链的深度与广度，努力为聚酯产业链企业提供更为多元的风险管理服务，为实体经济高质量发展贡献期货力量。