玉米期货套期保值功能逐步发挥

作为期货服务实体经济最具代表性产品的玉米期货，已平稳运行15年，截至目前，玉米期货在产业的深度得到了有效回应。在9月11日举行的“2019中国玉米产业大会”上，多位业内人士表示，今年是玉米期货恢复上市15周年，也是玉米市场化改革不断探索的15年，大商所在持续推动玉米期货市场行稳，和为玉米市场化改革贡献“期货力量”给予了肯定。

　　《证券日报》记者获悉，在当前务实期现货市场深度的基础上，大商所还将继续为产业企业提供更广度的衍生品服务。目前正积极推动生猪期货上市，加快研发食用酒精、工业酒精和淀粉糖等下游品种，争取早日推出玉米淀粉期权，努力为企业提供更多风险管理工具。

　　“期货力量”已得产业回响

　　玉米是我国三大口粮之一，也是重要的饲料来源，多年以来，期货为服务玉米产业健康发展所做出的成绩，已得到了产业企业的肯定。据了解，1993年大商所开业首日上市的期货品种中就有玉米期货。15年来，大商所持续推动玉米期货市场行稳致远，积极为玉米市场化改革贡献“期货力量”。

　　“15年来，交易所紧紧围绕玉米生产加工、饲料养殖的产业链条，在上市玉米期货基础上持续推出了与该产业链相关联的鸡蛋、玉米淀粉期货和豆粕期权、玉米期权、相关商品互换业务、商品指数，为玉米产业链企业提供多元化的避险工具。”大商所党委书记、理事长李正强告诉《证券日报》记者，力求不断丰富玉米产业链的衍生工具和产品，为产业企业利用期货市场管理价格风险提供多元化选择。

　　据悉，今年前8个月，玉米期货成交量为6200万手，成交额1.2万亿元，日均持仓94万手，分别比去年同期增加了46%、55%和35%，为产业企业管理风险提供了充足的市场流动性。今年新上市的玉米期权，已累计成交314万手、成交额8.5亿元，市场功能初步显现。已开展涉及玉米产业的商品互换业务21笔，推出玉米生产加工和饲料养殖相关商品指数10只，为多样化的风险管理和资产配置提供便利。

　　李正强还表示，在持续优化玉米品种规章制度方面，不断提升市场运行质量和效率。

　　《证券日报》记者了解到，去年参与玉米和玉米淀粉期货交易的单位客户已达5687户，成交量占比34%，持仓量占比51%，市场结构不断优化完善。近年来，玉米产业链品种的期现货价格相关性稳步提升，玉米消费量、贸易量前10名的龙头企业中、各有6家企业参与期货市场，玉米产融结合格局已初步形成。

　　大商所农产品事业部副总监胡杰告诉《证券日报》记者，近些年农产品期货服务实体经济的水平不断提升，以玉米期货为例，上市以来，始终与时俱进，根据现货市场变化创新和完善合约规则。大商所通过集团交割制度在产区设立交割仓库，目前已设立11家集团交割仓库，13家分库，满足了产业客户套保和交割需求。

　　生猪等下游期货品种正在推进

　　作为服务实体经济最具代表性之一的玉米期货，已经深得产业企业的一致好评。在玉米期货上市的15年里，我国玉米产业经受住了2004年全面放开粮食价格、2008年出台临时收储政策、2016年取消临储等一系列重大考验，市场化改革不断取得新进展、新成果。从贸易方式看，已经从比较简单的“一口价”模式，发展到开始出现基差定价、商品互换、场外期权和“保险+期货”等多种灵活方式。服务实体经济功能逐步得到有效发挥。

　　“今年以来，受非洲猪瘟疫情影响、玉米消费大幅下降，不少玉米现货商运用期货市场对冲风险，玉米期货正逐步成为现货企业的避风港和现货产业链的稳定器。”李正强表示，下一步，大商所将不断完善玉米产业链衍生产品体系。

　　“目前正积极推动生猪期货上市，加快研发食用酒精、工业酒精和淀粉糖等下游品种，争取早日推出玉米淀粉期权，努力为企业提供更多风险管理工具。”李正强向《证券日报》记者透露说，同时，将不断推进规章制度创新，探索进一步创新交割制度、完善交割管理，推动玉米市场从北到南、从产区到销区、从水路到陆路的全面融合和畅通。

　　此外，还会不断扩大服务玉米产业的方式与手段。持续推进“农民收入保障计划”、“企业风险管理计划”试点，探索开展“新型粮食银行”试点，积极推广玉米基差贸易试点，努力形成可广泛复制的典型经验。

　　值得一提的是，近些年大商所农产品期货客户结构得到了不断优化。据统计，今年上半年，大商所农产品期货参与交易客户数46万户，单位客户持仓量普遍提升。农产品期货套保效率和价格发现功能普遍提高，其中豆一、玉米、鸡蛋套保效率较去年同期分别增加95%、94%和72%；期现价格相关性较去年同期分别增长40%、75%和40%。