当企业进行套期保值时，往往会发现其方向是正确的，其时间点与现货价格变动时间点是一致的，但其效果并不理想，甚至会出现亏损。有很多因素会影响套期保值，除了对期货与现货价格趋势的判断之外，有没有其它因素会影响套期保值的成败和效果？

  从总体上看，期货价格与现货价格的运行趋势一致，尤其是在交割月份，由于基差套利因素的存在，期货与现货价格基本一致。但是，在交割月之前，期货价格和现货价格将会有不一致的趋势。

  为找出期货价格与现货价格走势不一致的原因，本文首先研究了期货价格的形成机制，并对此与现货价格进行了相关分析：第一，当前期货价格受当前现货供求关系、成本和利润水平的影响；第二，当前期货价格受现货供求关系、预期合约对应交割月的现货供求关系、成本和利润水平的影响；第三，当前期货价格受多空双方资金博弈的影响；第六，当前期货价格受市场情绪的影响；第七，当前期货价格受期货价格波动特征的影响；第八，当前期货价格受同一时段历史价格和基差水平的影响。

  对当前期货价格的这八个影响因素构成了期货价格形成的机制，前四个是基本因素，后四个是衍生产品期货交易的影响因素。期货的价格发现机制是由后三种预期性的各种关系构成的，前者是现货供求关系，后者是成本和利润水平。期货价格发现功能的存在，使得期货价格的运行周期、涨跌时间、涨跌幅度等与现货价格不一致，增加了套期保值的难度。

  其基本原理就是在进行套期保值时，所选择的期货价格与套期保值标的的现货价格能够一致变动，只有这样才能形成有效的套期保值。但由于期货价格发现功能的存在，期货价格与现货价格的变动幅度、波动特征往往不一致。

  尽管期货与现货价格在交割月份逐渐接近，但在进行套期保值操作时，所选择的合约很少是近期合约或交割月份合约。虽然期货市场做到每一种合约都是活跃的，但由于受市场关注度和资金交易热点的影响，临近交割月及交割月的合约交易量较小，流动性较差，不适合用于套期保值。因此只能选择交易量较大的远期合约进行套期保值交易，而几乎整个套期保值时间区间都在离交割月更远的时段。即当进行套期保值操作时，所选择的期货合约价格包含了发现价格因素，期货价格的运行时间区间、涨跌幅度等将与现货价格的变动不一致。