WTI原油期货大幅波动，香港两家期货公司穿仓

4月24日，香港证监会发出通函，要求商品期货经纪行采取防范措施，管理买卖原油期货合约的风险。证监会提醒经纪行，如客户并不全面了解这些合约或没有财政能力承担潜在亏损，便不应为他们开立新持仓。

受本周一（4月21日）WTI原油期货5月份合约创下首次负值影响，已有两家香港商品期货经纪公司已出现穿仓，此外，两只在香港挂牌跟踪标普高盛原油指数的原油ETF，均出现大幅暴跌，最深跌幅高达85%。

香港证监会公告称，发现有两家商品期货经纪行严重地（虽然短期）违反速动资金管理规定，原因是在海外原油期货市场波动时，它们追缴保证金时未能收回大额的保证金。

鉴于投资者出现巨大损失，香港证监会在通函中做出要求，商品期货经纪公司应采取5大措施规避风险，包括：

1. 及时监察并处理个别客户的集中风险。

2. 审慎地设定客户的交易限额及持仓限额，以确保有关限额与客户的财政实力和交收往绩，以及商号的财政资源相称。

3. 审慎地为客户订立保证金规定，并考虑：将保证金规定调高至结算所或结算代理所要求的水平之上，以适当地反映当前市况，客户的财政实力和交收往绩，以及商号在支付结算所或结算代理就客户持仓要求的追缴保证金（包括即日追缴保证金）方面的能力；及增设保证金缓衝额，以涵盖在假日及周末（尤其是长周末）期间未能向客户收取额外保证金的风险。

4. 仅在收取充足的保证金后才为客户开立新持仓。

5. 迅速向客户收取未清偿的追缴保证金。

香港证监会行政总裁欧达礼（Ashley Alder）表示：“原油市场近期经历前所未见的转变，以致买卖原油相关金融产品的风险大幅上升。各公司应审慎地管理有关风险，以保障投资者。”

香港证监会同日还发出另一份通函，提醒证监会认可期货交易所买卖基金（交易所交易基金，简称ETF）的管理公司保持警觉，务求在极端市场情况下，以符合投资者最佳利益的方式管理基金。

投资者若选择原油ETF及其他商品期货ETF等衍生产品进行投资，最好要事先了解其有关风险。商品期货市场极为波动，投资者可能在短时间内蒙受重大损失，甚或损失全部投资资金，故在买卖这些产品时应审慎行事。

据Wind数据显示，在香港挂牌的三星标普高盛原油ER期货ETF在4月22日单日跌幅达到了46%，2020年至今跌幅已经达到85%，目前该原油ETF总资产规模为34.2亿港元。

此外，另一只在香港挂牌的未来资产标普原油期货增强型 ER ETF，简称FGX原油。今年年内跌幅64.97%，资产规模为1.3亿港元。该ETF主要挂钩标普高盛原油增强额外回报指数。

投资者如果要以杠杆或保证金方式买卖金融产品(例如原油期货及期权)，有可能就其持仓在短时间内被追缴大额的保证金。投资者可能会因市场走势不利于其持仓而被强制平仓，并可能要为任何超出其保证金存款的变现亏损负责。香港的公众假期将至，香港证监会将继续敦促经纪行向客户收取充足的保证金。

香港证监会亦提醒各个公司在提供期货ETF的交易服务时，应确保遵守操守规定。欧达礼还指出：“投资者应只买卖他们完全了解的金融产品，而非纯粹因相关资产的价值跌至很低的水平便进行买卖。”