生猪养殖户担心价格跌，生猪期货为生猪价格保价护航

甘肃省平凉市静宁县四河镇的养殖大户王有强最近忧心忡忡，养了几十年猪的他，烦心事正是全国生猪存栏量大幅增加，担心“量升价跌”的历史行情重演。

然而，万众瞩目的生猪价格“晴雨表”——生猪期货于2021年1月8日挂牌交易。业内人士表示，生猪期货上市以后，产业各类主体可以利用期货工具规避现货价格波动风险，监管部门也可更有针对性地据此制定调控政策，进而熨平价格大幅波动风险。

养殖大户的担忧

近年来，生猪价格波动剧烈，养殖户也经受了一番大涨大落的心理冲击，对生猪产业稳定发展产生了巨大影响。

“养了几十年猪，经历过好多次价格大起大落，‘努力活了下来’。”在谈到养猪心得时，王有强颇为感慨。

“当年镇上一起养猪的十几个小伙伴，早就被市场洗牌出局。”提起2017年上半年的“血泪史”，王有强依然心有余悸——当时生猪价格持续下跌，从最高每斤18元跌到12元，不足半年时间掉价三分之一。养猪贷款还不上，还欠了新债，幸亏镇政府的支持让他咬牙挺了过来。

这种整天提心吊胆的日子终于在2019年发生转变，伴随生猪价格持续上涨，养殖户获得了前所未有的好收益。

此间行业经受非洲猪瘟一年多时间洗礼，生猪整体存栏量一度下滑至历史极低水平。此后，在一系列稳产保供政策调控的影响下，生猪存栏量逐渐恢复。

农业农村部畜牧兽医局副局长魏宏阳在2020年12月15日举行的生猪生产形势新闻通气会上表示，截至11月底，全国能繁母猪存栏量已连续增长14个月，生猪存栏量已连续增长10个月。截至11月底，全国生猪存栏量和能繁母猪存栏均已恢复到常年水平的90%以上，“年底前生猪生产基本恢复到接近常年水平”任务提前完成。

卓创资讯监测数据显示，截至1月7日，全国外三元生猪出栏均价为36.60元/公斤，较最近一轮涨价起点29.08元/公斤（2020年10月27日）高出25.85%；生猪自繁自养盈利值为2088.24元/头，较2020年11月13日创下的低点1322.14元/头累计上涨57.46%。

然而，看到全国生猪存栏量大幅增加，王有强一时间心有疑虑，担心“量升价跌”的历史重演。

猪价下行成共识

王有强的担心并非空穴来风，这还要从2018年8月我国确诊首例非洲猪瘟疫情，以及我国生猪产能、猪价经历巨变说起。

2018年9月，非洲猪瘟疫情爆发带来的主动、被动性抛售令产能深度去化，在一系列稳产保供政策调控及高价位抑制需求的影响下，随后猪价高位回落。然而，2020年新冠肺炎疫情爆发令市场再起波澜，疫情期间压栏、储备肉投放、消费超预期受抑，以及养殖端抗价惜售意愿增加、冻肉补给作用阶段性转弱等各类因素相互博弈，最终全年猪价整体维持高位。

“历史经验显示，内在供需驱动的价格涨跌周期符合生猪养殖周期，而疫病或政策等外力因素下的猪周期则被拉长。”永安期货生猪研究小组分析师表示，如果将2018年5月市场锚定为新一轮周期的起点，非洲猪瘟疫情之下，猪价在2019年10月触及周期高点，以生产周期来看，价格会转入下行阶段。但受到疫情影响，猪价高位区间被拉长，量变到质变仍需时间。

国泰君安期货产业服务研究所分析师吴光静表示，根据对生猪价格年度周期测定得知，生猪生产和价格周期约为3-4年，2021年生猪生产将处于上升周期。

农业农村部定点监测环比数据推算，2020年11月末全国能繁母猪存栏量超过4100万头、生猪存栏量超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年年底的90%以上。11月，规模猪场新生仔猪超过3100万头，比年初增长94.1%。全国规模猪场比年初增加1.6万家，散养户比年初增加228万户。

从“猪周期”运行轨迹来看，母猪从怀孕到仔猪出生一般需要4个月，1个月后仔猪体重达到7公斤出栏转到育肥，养大到商品猪出栏需要5个月。因此从能繁母猪存栏情况即可判断未来10个月商品猪出栏情况。根据上述农业农村部数据，2021年下半年生猪出栏有望接近常年水平。

对于猪价而言，吴光静表示，立足方向性和周期性角度，2021年生猪价格将处于下降周期。

方正中期期货分析师车红婷也认为，2021年生猪市场产能进入释放期，长期价格步入下行周期基本确定。价格下跌有助于刺激下游消费，叠加节假日、学校开学等集中需求提振，有望形成阶段反弹行情，但反弹高度将边际递减。