生猪期货的风险控制制度之风险控制制度设计原则

根据《大连商品交易所交易规则》和《大连商品交易所风险管理办法》，借鉴国外类似品种和大商所其他畜牧品种的风险控制制度，并充分考虑我国目前生猪养殖行业企业实际情况，大商所对生猪期货交易实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、交易限额制度、大户报告制度、强行平仓制度、异常情况处理、风险警示制度、疫情处理制度等风险控制措施，以达到防范和化解风险的目的。

1. 充分考虑生猪品种风险特征

生猪是我国首个活体实物交割的期货品种，与我国现有大部分期货品种相比，生猪品种存在疫情疫病风险。在设计生猪风险控制制度时，大商所通过合理的涨跌停板制度、保证金制度和限仓制度对非理性投机行为进行限制，同时采用强行平仓、异常情况处理等制度对极端风险进行防范，在此基础上，大商所参考鸡蛋品种运行经验，加入了疫情处理制度，可以较好地保障交易和交割安全平稳运行。

2. 与行业企业规模特征相适应

生猪期货受关注度高，影响面广。为确保生猪期货价格在合理区间运行，提高生猪期货的价格发现和套期保值效率，大商所在生猪期货相关风险控制制度参数制定时，对我国生猪养殖行业企业进行了深入研究，并有针对性地核算相关参数，使风险控制制度与目前我国生猪养殖行业发展水平、企业规模和现场出栏能力相适应，既能满足企业套期保值需求，又尽可能限制非理性投机行为，确保生猪期货平稳运行,价格合理。

3. 贴近现货市场贸易习惯

生猪属于活体交割商品，其养殖、贸易、出栏等现货环节与传统期货品种相比存在很大不同。例如生猪属于全年出栏，每日出栏相对平均的品种，不同于工业品可以大批量集中生产，生猪每日出栏的量有限;生猪养殖达到出栏体重后必须尽快销售，大型养殖企业很少有生猪压栏的情况，属于无仓储品种。大商所在生猪期货风险控制制度设计过程中，充分考虑了生猪在养殖、贸易等环节的现货操作方式，并有针对性地设计相关风险控制参数，便于行业企业参与期货市场。