什么是期货保护性认沽策略风险？

  保护性认沽策略是指投资者买入股票（现货），同时买入对应的认沽期权，确保股票跌破行权价的情况下，能以行权价卖出，锁定收益或者是保证最大损失的一种策略。当然这个策略可能也会有一些风险：

  （1）如果投资者希望保证清仓的价格，锁定收益而买入了平值或者实值期权，到期日股价低于行权价，期权合约具有行权价值，行权会失去股票持仓，但在行权前股票走势逆转，呈现上涨走强，这时如果行权，则会失去持仓，再去市场买入成本更高；如果想继续持仓，选择放弃行权或进行期权平仓，会在期权头寸上有所损失，因为即使市场价格不变，期权随着到期日临近，时间价值也会损耗。

  （2）买入虚值认沽期权，看空股票未来走势，成本虽然更低，但是如果股票没有跌到行权价以下，不但没有达到在行权价卖出期权的目的，同时还损失了权利金。

  （3）在股票跌停或异常停牌时借买入认沽期权抛出持仓股票时，应防止义务方违约而造成的行权卖出股票失败，最终只能获得现金偿付，而没有达到卖出持仓的目的。