乙二醇期货基本面如何分析
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乙二醇(Mono ethylene glycol，MEG)，又名“甘醇”，常温下为无色、无臭、有甜味的粘稠液体，是一种重要的石油化工基础有机原料。
主要用于生产聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片、聚酯薄膜、聚酯工程塑料、防冻剂等，同时也用于生产润滑剂、增塑剂、水力制动用液体、非离子表面活性剂、乙二醇醚、炸药、涂料、油墨等，用途非常广泛。
从全球范围来看，聚酯产品(包括涤纶、包装树脂、聚脂薄膜及其他)约占乙二醇消费量的90%;在我国用于生产聚酯产品的乙二醇比例超过90%。
当前，乙二醇工业生产路线大致分为两种：乙烯法和煤基合成气草酸酯法，后者多用于中国。
乙二醇生产、消费与贸易情况
(1)我国乙二醇生产概况
2017年我国乙二醇总产能达到 806 万吨，产量为 557 万吨，是世界生产大国之一，按照产量计算，我国占世界总产量的20%左右，2007-2017年的产量年均增长率约 16.1%。
其中，我国乙烯法路线(包括石脑油法和 MTO 法) , 制乙二醇产能为 583万吨，占总产能的70.07%，煤基合成气草酸酯法制乙二醇产能占比为31.25 %。
从地区分布上来看，江苏、浙江和上海为乙二醇产能大省，其次是华北、华中地区，这与下游聚酯产能分布集中情况较为接近。
新疆、内蒙古和山西等富煤配套煤化工项目，也有一些乙二醇项目分布。
长期以来，乙二醇装置集中在中石化和中石油两大集团。
近年来，随着我国煤基合成气制乙二醇技术的推广，民营企业产能占比不断增加，截至2017 年年底，产能占比最大的是中国石化，包括合资企业在内的产能为371万吨，占全国总产能的37% ;
中国石油和中海油产能分别为77万吨和36万吨，占全国总产能的8.81%和4.1%;其他地方企业的生产能力为390万吨，约占总产能的 44.6% 。
(2)我国乙二醇消费概况
我国是世界最大的乙二醇消费市场。近年来，我国乙二醇的消费量也不断增加， 2008年我国乙二醇的表观消费量为703.6万吨， 2017年增加到1430.7万吨，约占世界总消费量的51%，年平均增长率为 8.1%。
其中，聚酯为乙二醇最重要的下游领域。
聚酯领域的产品主要为涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片(包括纤维级切片、瓶用切片和薄膜切片)。而目前我国已经成为世界最大的聚酯生产国。
截至2017年底，我国聚酯生产能力达到约4552万吨/年，产能主要分布在东部沿海的浙江、江苏、福建三省份，另外上海、广东等省市也有分布，少量分布在中西部的四川、安徽、河南等地。
乙二醇另一重要使用领域为防冻液。
2017年，国内防冻液对乙二醇的需求量为50万吨左右。我国近十年来汽车保有量增长迅速，从2007年的0.57亿辆到 2017年底的2.17亿辆，每年增速都维持在10%以上，人均6.4人/辆，对比美国于2014年已达到平均1.3人/辆，因此，未来中国的汽车市场还有很大的发展空间，对防冻液的需求只增不减。
从下游消费地域来看，乙二醇的消费主要集中于江浙沪以及闽等东部沿海地区。
从消费结构来看，我国乙二醇90%以上用于生产聚酯产品，江苏、浙江两省是我国聚酯企业最集中的地区，也是乙二醇消费量最大的地区：2017年，浙江和江苏两省的乙二醇消费量分别为591.4万吨和552.9万吨，占全国总消费量的比例分别为41.3%和38.7%，两省合计消费占比约 80.0%。除江浙等地外，福建、广东等东南沿海地区也聚集了一定规模的聚酯产业，是我国乙二醇消费第二大地区，占我国消费总量的14.6%左右。
(3)我国乙二醇贸易概况
中国一直都是全球纺织业的重要生产基地，但是目前中国的乙二醇还是依靠进口在支撑需求，虽然整体上看有些缓慢下行的趋势，但中国乙二醇整体进口依赖度长期维持在60%以上，是全球最大的乙二醇进口国。
2017年中国乙二醇进口量875.1万吨，进口依存度 61.2%。
中国乙二醇的进口量主要来源于沙特阿拉伯、中国台湾、加拿大、新加坡和韩国，其中沙特阿拉伯是中国乙二醇的主要进口来源地，常年占进口总量的44%。
由于我国乙二醇的产销区域相对集中，国内现货贸易流向也相对简单、清晰。
尽管江浙地区的产量最大，但与消费量相比，仍有很大的缺口需要依靠进口来补充，2017年华东地区为最大的流入地，约有 124万吨的乙二醇净流入;福建及广东等地的乙二醇因产能相对不足，约有33万吨的乙二醇净流入。
西北、华北、西南、东北地区的乙二醇产量、进口量及消费量均很少，由于当地下游消费相对不足，以上地区大多为净流出地区，其富余的乙二醇主要流向华东和华南地区，供当地聚酯工厂使用。
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