期货利差优势交易策略是什么?
本文介绍的这个策略的核心在于利率差异的期货套利交易,以及每个货币都有一个与自身经济相符的利率这一事实。这个利率是由国家或者使用同一货币的地区的中央银行决定的。比如,美联储决定美国的利率,欧洲央行决定德国、法国和其他欧洲货币联盟国家的利率。
由于货币是成对交易,每个货币都有一个与自身经济相符的利率,所以每个货币对里都有两个不同的利率。通常情况下,这两个利率都稍有不同,所以几乎所有货币对中的一个货币的收益要高于另一个货币的收益。
这就是大机构交易者设法利用的利差优势。在每次外汇交易中,交易者都会买入一个货币并卖出另一个货币。交易者买入货币对中收益较高的那个货币,将会获得利息差额。
相反,期货交易者卖出货币对中收益较高的那个货币,必须支付利息差额。不管交易者是获得还是支付,那个数额都是建立在利率差异的基础上,而利率差异只是两个货币的利率差值。
利差优势交易的过程
假设这次交易的是虚构的货币对ABC/XYZ。货币ABC的利率是4.0%,货币XYZ的利率是1.0%。
因此,ABC是两个货币中收益较高的货币。交易者买入ABC并卖出XYZ,就会收获3.0%的利息,也就是货币ABC与XYZ的利率差额(4.0%-1.0%=3.0%)。记住,你必须做多高收益货币以获得利率差额。
相反,交易者买入XYZ并卖出ABC,将必须支付相同的3.0%的利率差额。套息交易者买入高收益货币,只要他们持有这个货币对,就可以每天获得利率差额。
我知道这看起来简单,但是这个策略不仅仅只是高收益货币与低收益货币相配对。理想情况是,交易者在可以判断出利率差异很可能在未来逐步扩大时,采用这种策略。
这会导致买入高收益货币的交易者获得更大的利率收益。当利率差异明显将在未来停止扩大甚至将缩小时,交易者要退出这个策略。
变化的利率差额
让我们再用一下之前的那个例子。再次假设我们正在交易货币对ABC/XYZ,并且正在获得利息,因为我们是买入ABC并卖出XYZ。
如果ABC的经济增长很强劲,ABC的中央银行很可能提高利率,以抑制经济增长并控制通货膨胀。当央行采取了行动,ABC的利率从4.0%提高到4.25%,就会导致利率差异从3.0%扩大到3.25%(4.25%-1.0%=3.25%)。
同样的,如果货币XYZ的经济增长疲软,那么XYZ的中央银行很可能降低利率,以剌激消费需求并促进经济增长。XYZ的利率从1.0%降到0.75%,而利率差异现在已增长到3.5%(4.25%-0.75%=3.5%)。
交易者受到扩大的利率差异的鼓舞,纷纷进场做多ABC并卖空XYZ,以赚取额外的利息。如果足够多的交易者被引诱进场做多ABC并做空XYZ,那么这将对ABC施予积极的上行动力,而对XYZ施予消极的下行压力。因此,货币对ABC/XYZ开始上涨。
这制造了一种“鸡生蛋、蛋生鸡”的情况。是因为交易者想要赚取利息才导致货币对上涨呢,还是因为两个经济体的相对强弱导致货币对上涨,而利率差异扩大仅仅是一个副产品呢?
事实上,这两种解释都是正确的,因为它们并不是相互独立的。做多ABC/XYZ货币对的交易者享有了两者的优点,因为他们现在既可以从汇率上涨中获利,也可以从利率差异中获利。
以上就是关于期货利差优势交易策略的介绍,希望能对大家有所帮助。
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