股指期货资产配置策略有哪些

  股指期货的产生是股票市场规模扩充以及投资者进行风险治理的内在要求。尤其是进入90年代以来,遭到信息技术推动的一直深化和资本市场全球一体化的冲击,金融市场的稳定日益加剧,投资危险也越来越大。面对市场的猛烈波动如何迅速地调整投资组合的资产结构,无效地升高资产组合的市场危险,成为新兴证券市场上的投资基金、证券公司和保险公司等机构投资者必须面对的课题。股指期货无疑为处理这一课题提供了有效的金融工具,但更重要的是如何使用正确的股指期货资产配置策略。

  使用套期保值策略躲避一级市场的发行危险。套期保值是股指期货最主要的性能,投资者能够应用现货市场和期货市场进行相同部位的操作,使未来现货市场的损失与期货市场的收益相抵消,达到资产保值和缩小损失的目标。因为新股从一级市场发行到二级市场上市往往要通过路演、发行、认购、请求上市和挂牌上市这几个阶段,时间跨度往往较长,因而国外的投资银行常常应用套期保值策略来躲避一级市场的发行危险。随着往年3月29日《上市公司新股发行治理办法》的颁布施行,我国的新股发行形式将会日益国内化和市场化,证券公司的承销危险会一直加大。在我国未来开设股指期货当前,国内上胜利使用套期保值策略躲避一级市场的发行危险的案例,将为咱们国内的证券公司提供很好的自创作用。

  分享指数的成长时机,充分进步资产收益率。成熟的股指期货市场,会为投资者提供对应于某指数的各种分类指数期货合约。如香港期交所除提供恒生指数期货合约外,还提供恒生地产分类(热点,行情)指数期货合约、恒生香港中资企业指数期货合约、以及于5月7日推出的MSCI中国外资自在投资指数期货合约,方便投资者购置交易。这样当投资者看好某一类股票时,如科技类股票,假设在股票二级市场全副购置无疑需求大量的现金。而购置该类股票的分类指数期货合约,只要要较少的现金,就能够充分分享到该类指数的成长,赚取市场利润。因而这种策略能够无利于投资者迅速扭转其资产结构,进步全体资产的收益率程度。普通在以下几种状况时,能够采用这种资产配置策略。

  1.基金即将面临现金分红,不得不保留大量的现金,而这时市场指数看涨,并将继续保持升势一段时间。

  2.市场热点变换频繁,板块轮涨带动大盘指数回升。投资者看得清大盘,抓不住个股；或许频繁变换的热点不利于机构投资者进出,这时能够买入指数期货合约获利。如2000年的上证综合指数(热点,行情)从年终计算共上涨了51％,市场的热点由网络股变换到资源类和专用事业(热点,行情)类股票,再到资产重组股,但指数一直保持升势。假设有股指期货,就能够充分享用股市上涨带来的报答。

  3.因为政策面缘由或突发事情的影响,市场突然出现一投资热点,同时该热点将继续一段时间。如不久前发布的B股对境内投资者开放的音讯,这时假设机构投资者不情愿放弃手中预备长期投资的股票,能够购置B股的指数期货合约（假设开设的话）,分享B股指数成长。

  主动性危险治理策略。主动性危险治理策略,是指投资者根据本人的资金期限、仓位大小和资产结构等状况,联合市场的稳定变化,通过主动性地交易股指期货合约,对本人的投资组合进行危险治理,从而达到降低组合危险的目标。这种策略被国外的投资基金尤其是开放式基金宽泛地采用,次要实用于以下的状况：

  1.基金经理在作出卖出一揽子证券投资组合的决策后,因为基金持仓的数量较大,全副卖出不只要求肯定的时间还会影响到股票的市场价钱。为避免市场行情向不利的方向变化,如出现急跌的状况,基金经理能够卖出相应的股指期货合约,对危险进行锁定。这样一来,就能够有足够的时间以较好的价钱出清全仓位,因为现货的损失可由期货市场的盈利做保障。同样的策略也实用于买入建仓。

  2.在处于某证券投资基金的扩募期或开放式基金出现积极认购时,资金尚未到位,但基金经理预期股市短期内会上涨,他能够先买入期指合约,事后固定未来购入股票的价钱,等资金一到,便可使用这笔资金进行股票投资。通过股指期货市场上赚取的利润弥补股价上涨带来的损失。