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淡季不淡，动力煤价格震荡上行
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三、 生产发运 本月陕西榆林地区煤矿销售良好，矿价持续上涨。榆林地区煤管票限制严格，在产煤矿供 应有限，部分地方矿还未复产，整体供应处于偏紧状态，部分矿拉煤车排队，价格持续小幅上 涨。月末因为煤管票限制的问题，榆林部分煤矿暂停销售，造成煤炭资源进一步紧张，煤价保 持以 5-10 元的涨幅持续上调。内蒙古地区动力煤价格走势出现分化，受民用化工等需求回落 影响，块煤出货较差，库存压力增加，价格持续下行；受煤管票限制，公路限载限超，以及站 台及港口货源紧张影响，中高卡沫煤出货情况良好，库存较低，价格较为坚挺。山西地区动力 煤市场较为平稳。上半月在港口市场好转影响下，煤价略有上涨，但由于发运倒挂，中间商采 购积极性不高，甚至暂停发运港口。晋北地区销售较好，地销需求情况良好，整体库存较低。 神华集团 4 月份月度长协报价与上月末相较各有涨跌。其中，外购 1-5500 报价 608 元/ 吨，较上月末上涨 23 元/吨；外购-5000 报价 624 元/吨，较上月末上涨 16 元/吨；外购 2- 5200、外购石炭 2-5200 报价 590 元/吨，较上月末上涨 15 元/吨。
四、 港口运输 本月陕蒙地区持续保持安监高压，煤炭产量释放受限；晋北煤炭受影响稍小一点。但受大 秦线检修影响，上游发运力不从心，煤炭供给减少。下游方面，沿海电厂对所辖机组进行停机 检修，电厂耗煤数量减少。港口市场煤价格先涨后跌，但总体趋向稳定。进口煤方面，澳煤通 关时间较长，印尼即将进入斋月，产量供应或将有所影响，国外矿商挺价心态强烈；叠加国际 海运费上涨，使得到岸价格出现上涨。 受海砂运输火爆挤占沿海运输运力影响，本月中国沿海煤炭运价指数涨幅明显。截止 4 月 30 日，中国沿海煤炭运价指数 891 点，环比上月上涨 200 点。秦皇岛-上海(4-5 万 DWT)运费 35.4 元/吨，环比上月上涨 9.7 元/吨；秦皇岛-广州(5-6 万 DWT)运费 42.4 元/吨，环比上月 上涨 10.3 元/吨。
五、 需求消费 本月沿海电厂对所辖机组进行停机检修，叠加水电逐步发力，电厂耗煤数量减少，尤其 下旬以来，沿海六大电厂日耗平均只有 59 万吨。与此同时全国重点电厂库存时隔两个月再度 突破 7000 万吨，"低日耗、高库存"的背景下，电厂采购积极性差，议价能力较强。 当前处 于用电淡季，电厂日耗较低，上游进口及长协煤供应稳定，有国内长协以及进口煤的补充，库存被动提升，暂时没有集中大量补库的计划，对于市场煤还在压价采购，导致港口煤价处 于阴跌走势。后期随着气温升高，预计 5 月份会有部分电厂开始为迎峰度夏提前少量补库。 正是由于内陆与沿海港口需求的不对等，导致价格走向出现明显的分化。六、 库存变化 本月秦皇岛港日均调入调出量较上月均有所减少。其中，日均铁路煤炭调入量为 51.84 万 吨，较 3 月的 57.66 万吨减少 5.82 万吨；日均调出量为 52.1 万吨，较 3 月的 54.79 万吨减少 2.68 万吨，日均锚地船舶较上月增加 0.19 艘，预到船舶减少 0.85 艘。截止 4 月 30 日秦港存 煤量为 635 万吨，较 3 月底减少 4.5 万吨。黄骅港港口存煤量 233 万吨，较 3 底增加 21 万吨。 国投曹妃甸港煤炭库存为 422 万吨，较 3 月底的 411.9 万吨增加 10.1 万吨；国投京唐港煤炭 库存较 3 月底的 191 万吨减少 8 万吨至 183 万吨。 截至 4 月 22 日全国重点电厂库存 7261 万吨，日均供煤 364 万吨，日均耗煤 347 万吨,存 煤可用天数 20 天。当前处于用电淡季，电厂日耗较低，上游进口及长协煤供应稳定，有国内 长协以及进口煤的补充，库存被动提升，暂时没有集中大量补库的计划，对于市场煤还在压价 采购，导致港口煤价处于阴跌走势。 本月沿海六大电厂库存有所下降，由月初的 1569 万吨下降至月末的 1540 万吨，随着日耗 的下降，存煤可用天数增加至 25 天的水平。库存整体依然维持高位，后期随着气温升高，预 计 5 月份会有部分电厂开始为迎峰度夏提前少量补库。受江苏盐城响水化工园区爆炸事件影响，全国安全检查行动持续升级，波及煤炭行业，使 得上游煤矿产量释放未达预期，动力煤期货价格也在本月的供给收紧带动下震荡上行。主力合 约 ZC909 从月初的 580 元/吨上涨至月末的 616 元/吨，月度涨幅超 6%，当前 K 线已经突破布 林通道带的上轨，持仓量持续放大，MACD 红色动能柱持续扩张，但 RSI 指标显示已进入短期 超买区域，后期价格存在上冲动能，但 630 元/吨位置料将有较强阻力。 受电厂用煤处于淡季，化工和冶金用煤需求尚可影响，短期高低卡煤的需求依然有分化， 同时陕西榆林地区及内蒙古地区煤管票管控严格，进入 5 月份煤矿虽有新票但总量仍受控制， 产量释放速度依然存疑，对煤价有支撑。因此，在当前的电煤消费淡季，下游需求偏弱对用煤 量造成压制，但供给收紧依然支撑煤价底部空间，短期煤价维持震荡偏强格局。
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