文华朗润金融：美国金融条件正以有记录来最快速度变宽松

美国金融条件正以至少1990年以来最快的速度变宽松，与越来越多的投资者怀疑经济在病毒大流行引发的崩溃后V型复苏形成对比。

彭博的一项衡量债券、股票和流动性指数等市场健康状况的指标呈现出前所未有的复苏势头——该指标已反弹到3月初水平，当时全球确诊新冠病例约为9万，而如今已超过480万例。

总体而言，这个情绪指标在短短37个交易日内从最低点提高了5.4个标准差，而2008年金融危机时实现这一壮举花费了50天。

解释投资者为何恢复信心并不难：前所未见的政策刺激，投资和消费崩溃出现已触底的迹象，以及全球范围内竞相研发疫苗都是理由。

但要弄清这波包含股票、Libor到信贷利差在内的反弹能否持续则并不容易。美国银行(Bank of America Corp.)的一项调查显示，68%的基金经理认为目前是熊市反弹，市场情绪过于亢奋。

“市场显然在为疫苗或有效治疗药物研发出来的可能性而定价，”Banque Lombard Odier & Cie.外汇策略主管Vasileios Gkionakis表示。“若出现第二波疫情和新一轮封锁，将改变所有这一切。”

衡量市场压力的关键成分VIX指数表现落后于该指标的其它八个分项。目前VIX波动率指数约为29，远高于2008年之前的平均水平20。