PTA短线暂时观，中望长线空单逢高入场

聚酯端：开工小幅提升，后期检修较多，产销回归平淡，利润部分上升

库存：前期快速去库，库存到达低位，预计后期仍然累库

下游终端：织造和加弹开工回落，产成品库存高位小幅去库，织造运行偏弱

PTA供应端：检修减少，供应量上升，加工差高企，或影响检修

库存：保持累库趋势，但累库幅度可能较少

PX端：PX延续低位，加工差回落，利润亏损

MEG供应端：煤制开工低位，利润亏损中上升

库存：港口库存小幅去库趋势，库存压力大，处于历史高位

聚酯负荷：本周93.2%，上周92.9%

聚酯瓶片负荷：本周82.2%，上周85.7%

涤纶长丝负荷：本周91.5%，上周91.1%

涤纶短纤负荷：本周88.9%，上周87.8%

近期聚酯少部分减产装置产能恢复，同时也有降负的情况，后续检修计划增多

目前聚酯开工高位，利润高低不等，库存压力较低，终端利润传导不畅，预计7

月聚酯负荷将小幅回落

PTA：近期市场经历暴涨暴跌，风险加大，短线建议以规避风险为主。成本端来看，前期

PX价格大幅下跌，目前PX加工差重新回落至300美金附近，下半年将随着海南炼化、浙

石化等新装置陆续投产，继续将利润转移至下游企业，预计长线仍有下行空间。从供应端

来看， 7月装置检修相对较少，预计供应端回升，需关注当前高加工差下装置延迟或提负

的情况，特别是福化装置是否如期检修。需求方面，近期聚酯开工高位，预计后期检修增

加，开工将高位小幅下滑；近期下游涤丝产销逐渐回归平淡，前期涤丝库存大幅去库，转

变为织造原材料库存，但受限于终端疲软，预计传导仍然不畅。终端来看，目前终端消费

呈现疲态，产成品库存高位，终端开工回落，织造利润较低，织造整体偏弱运行，预计将

继续逐渐传导至上游。从库存来看， 7月库存将以累库为主，但累库幅度可能较低，基本

面趋于松平衡。预计后期受成本压制及需求走弱的影响，PTA价格仍将偏弱，中长线下方

仍有空间

MEG：目前港口库存压力过大仍是制约价格主要因素，去库幅度不大，较难缓解供需矛

盾。供应端近期继续收缩，煤制开工大幅降低，但二季度后集中检修结束预计供应端将有

所上升，同时终端需求矛盾开始累积，预计将限制去库幅度。近期将延续小幅去库，基本

面预计整体仍将维持宽松格局

操作：PTA短线暂时观，中望长线空单逢高入场

MEG维持偏空操作思路，目前不建议盲目抄底