新冠肺炎对玉米小麦的价格影响分析
admin未知
在我们看来，全球市场对COVID-19（新冠肺炎）的担忧并不在乎，主要是因为美联储和中国当局都注入了流动资金。新感染人数的下降为疫情早日结束带来了一些希望，但由于中国检测方式的修正，感染患者人数显著增加，再次引发了对COVID-19远未得到控制的担忧。如果不加以遏制， 这种病毒对全球经济的影响可能会相当严重。这种病毒似乎比非典更具传染性，尽管致命性要低得多。我们仍然希望本次疫情能尽快得到控制。
我们认为，在价格暴跌保护团队（又称央行）开始注入流动资金之前，全球市场未能充分考虑到此类事件的影响。对于这个需要更多合作和药物研究才能解决的问题，不能仅通过注入资金来支撑股票市场来解决。我们重申，由于流行病对供应链影响的复杂性，短期影响难以估计。
美国农业部上周的报告不是事件。美国农业部对第一阶段的协议持观望态度，我们认为这 是谨慎的，因为没有重大交易 报告显示中国已经在购买美国农产品，以符合第一阶段的承诺，而且正如我们之前所写的, “市场条件”条款并未对交易内容增加太多信心。
由于玉米等沉重的资产负债表，或者小麦等新作物可能出现大量供过于求，我们的观点仍然 是悲观的。如果我们不断得到中美贸易的一些确认，谷物价格可能会得到暂时的支持。现实情况是，除非我们在北半球遇到不利的天气事件，否则大多数产品的库存都将增加，这将继续拖累价格。然而，中国仍有可能购买美国小麦，这将为小麦复合物提供支持。
南美仍然远离任何因天气造成不利影响的危险。国外的初步报告显示有望获得丰收。预测 仍然是良性的。管制资金基金继续抛售市场，大豆、玉米和SBM的净头寸现在为空头头寸。SBO 多头更有可能是由于全球植物油复合物问题的多头油品份额，而非看涨的油籽复合物观点。小麦多头仍接近创纪录水平，表明它们最容易受到未来几周价格大幅下跌的影响。
交易思路：
小麦利差：我们继续保持这一立场 – 卖出CBOT小麦，买入堪萨斯小麦。当前市场处于 69c。
小麦隐含波动率：在我们看来，小麦隐含波动率标价过高，为22%。我们建议卖出看涨期权，德尔塔中性。即，在这一点上没有固定的价格头寸。
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