美伊冲突升级，导弹助力乙二醇期货价格飙升

1.1月8日，早间伊朗多家媒体称，伊朗伊斯兰革命卫队发射数十枚导弹袭击了美国在伊拉克的阿萨德空军基地。

2.供给面：库存水平低位，但是恒力、荣信装置试车顺利，已有装置开工提负明显，供给有增量预期；

3.需求面：聚酯开工高位回落至79.20%，江浙织机综合开工率为57%。春节临近，需求预计将进一步转弱。

观点：当前受地缘政治影响，在油价的带动下，乙二醇快速拉涨。从基本面上看，当前港口库存处于较低水平，而且冬季港口封航事件频发，进口货源不稳定，导致累库周期延迟；前期随着乙二醇价格回升，装置利润不断好转，企业提负意愿明显提升，且恒力、荣信新装置顺利试车，浙江石化试车即将到来，供给有增量预期；临近春节，终端织造业陆续公布放假计划，聚酯端装置检修规模不断加大，开工负荷已从高位回落至79.20%的水平，有进一步转弱的趋势。此次上涨主要推动力是美伊冲突事件所致，关注冲突弱化后的空单介入机会。

风险点：美伊冲突继续升级；港口封航；

• 行情回顾

• 事件梳理

12月27日，伊拉克基尔库克附近一座军事基地遭遇火箭弹袭击，造成1名美军承包商死亡、4名美国军人死亡。美方认为此次袭击为伊朗支持的“真主旅”所为。

12月29日，美军对伊拉克的3处目标和叙利亚境内的2出目标实施“防御性”精准打击，造成至少25人死亡、51人受伤。

1月3日，美军袭击伊拉克巴格达国际机场，伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官卡西姆·苏莱曼尼不幸身亡。

1月5日，伊朗宣布中止履行伊核协议的第五阶段，这一阶段为伊核协议中最后一项关键限制，即“对离心机数量的限制”。

1月8日，早间伊朗多家媒体称，伊朗伊斯兰革命卫队发射数十枚导弹袭击了美国在伊拉克的阿萨德空军基地。

1月8日，情报组织DWS发布消息称，6架美军F-35从阿联酋起飞，伊朗向阿联酋发出警告：“如果美国从阿联酋起飞供给伊朗，阿联酋将受到打击。”

• 进口来源分布

从进口乙二醇的国别或地区分布来看，我国大陆地区主要进口源集中在沙特阿拉伯、中国台湾和加拿大等地区，三者合计占比接近70%。而此次受冲突影响的伊朗地区对我国大陆地区乙二醇在2019年1-11月贡献量为27.17万吨，占进口量的3.01%。如果冲突继续升级，一方面油价的快速上升，成本端会有强有力的支撑，另一方面，伊朗方供给会有一定的损失量，但规模并不大。要远低于9月16日沙特遇袭时所估计的损失量。

• 供给有预期增量

• 春节临近，需求支撑不足

• 后市展望