根本停不下来红枣期货再次领涨期市，红枣为什么大涨

5月23日消息，国内商品期货午盘大面积飘绿，受隔夜国际油价大跌影响，化工品期货跌幅领先，沥青、燃油、橡胶跌幅领先，不过，红枣期货仍然延续此前强劲走势，截至午盘涨超2%，其主力合约自5月7日盘中创下阶段新低8575元/吨之后，红枣期货主力1912合约便一路攀高，区间累计最大上涨21.46%。

截至午盘发稿，红枣主力合约涨2.17%，报10345元。

分析师朱瑶表示，红枣期货上市以来，受到了投机资金的强力追捧，5月水果价格大幅上涨也加剧了这一情形。但随着6月夏季的到来，西瓜、油桃等大量时令水果的上市将使得这一情况得到好转。因为红枣的主要产销均发生在国内，同时对其他新鲜水果的食用替代作用也较小，所以红枣价格走势主要受国内产量供应变化所影响。短期内市场情绪的上扬可能会继续推动红枣盘面价格进一步上涨，但远期合约表现必将回归到基本面之上。由于红枣期货仓单注册要进入11月之后，产业客户目前较多持观望态度，空头套保客户参与较少，进入7-8月坐果期后市场可能会更为冷静。

业内人士表示，受到现货价格坚挺支撑，红枣短期或仍将维持震荡偏强走势。值得注意的是，红枣仍处在供大于求的格局下，既不存在减产，也不存在需求扩增，目前价格已经偏高。

据中国农学会农业监测预警分会研究员王敏向新华财经介绍，红枣目前仍处于产业过剩格局，期货给予了红枣产区及销区处理货物的手段，能有效地对接货物买卖双方，红枣在未出现明显天灾的情况下，供大于求局面难改。

瑞达期货也指出，目前市场上红枣整体供应充足，大部分货源已入库储存。5月22日，郑商所向会员单位发布风险提示函，称近期红枣期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育工作，强化对客户交易行为的合规监管和风险防范工作，提醒投资者依规、谨慎、理性参与交易。

有分析人士认为，当前红枣结构性供给不足的问题，导致投资者对满足交割标准的红枣产量存疑，这个矛盾点是近期红枣价格大幅上涨的主要驱动因素：首先，目前不是红枣的收获期，前期红枣销售已经消化了大部分存量，市面上优质红枣的数量本身就不足。此外，河北沧州作为红枣最大的加工地，其筛选分拣红枣主要还是依赖人工。同时，筛选分拣的标准较为混乱，造成各品级红枣满足交割条件的情况不甚理想。根据前期调研河北沧州的结果来看，市面上大部分二级以上的红枣均能满足干基总糖含量75%的指标，但是对于每千克果粒数指标，沧州一级果的果粒数在220-240之间，部分样本未达到230的标准交割下限，优质二级果普遍能达到280的贴水交割要求。

“由于加工企业准入门槛低，绝大多数的企业加工量在几千吨左右，加工在几百吨的作坊式小企业居多。红枣企业年加工量在1万吨以上称之为大企业，售价称之为企业价，由于品质及品牌影响力，企业价存在品牌溢价能力，同时可对冲市场短期及窄幅价格波动风险。”王敏表示，“因此红枣成品货在市场拿货及企业拿货差价明显，拿原枣分选与拿成品也会有差价，色泽、大小、肉质度、水分、产地都会存在价格差异性。红枣交割品并不是传说中的高不可攀，各指标要求合理，新疆产区红枣二级及以上皆有符合，方便产业客户进行套期保值业务的进展，红枣的报价混乱，同时大企业溢价明显，期货的出现对于市场各级参与主体是一个中立的指引。”

成本方面，瑞达期货表示，红枣的种植成本在8000元/吨以上，对红枣价格形成一定的支撑。需求方面，随着端午节的来临，红枣进入阶段性消费旺季，需求转暖。短期内受阶段性消费旺季以及时令水果价格大幅上涨的影响，红枣期价偏强震荡运行。

“在天气影响方面，5月初新疆部分地区出现冰雹和大风天气，但是这对开花期的枣树影响非常小，甚至可以忽略不计。部分地区的低温只是可能使得开花期延迟，实际上6—7月开花后期已经坐果，如再出现降雨过多、大风天气，红枣的产量才会受到大幅影响。”国投安信期货高级分析师董甜甜认为，当前阶段，市场上天气担忧的声音可谓“烟雾弹”。熟悉红枣市场的投研人员均了解，红枣仍处在供大于求的格局下，既不存在减产，也不存在需求扩增，目前价格已经偏高。

王敏指出，虽然新一季产新货物具有时间周期的不确定性，但期货交割以加工生产日期为准，也给仓单的准备提供了充分的弹性，长时间的保存期限，交割量势必十分充足，投资者应谨慎参考供需形势和现货状况，做出理性判断。