日内“过山车”“醇”属逗你玩儿呢？
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当前的期货市场中，不少品种被市场消息带起了一波又一波的节奏，给市场一种风声鹤唳的感觉。“甲醇期货很疯狂，传言信息很狗血，一个不确定的消息被利用的淋漓尽致”山东柏翔昨日在微博上有着这样的感慨。
期货日报记者观察到，隔夜原油反弹，化工品普遍回温，甲醇则窄幅振荡为主，一直在3333元/吨附近振荡。然而，昨日上午开盘后，甲醇1901小幅回调至3320元/吨附近后便一直处在缓慢增仓状态，价格也逐步走高至3380元/吨。之后，发生了亮眼的一幕。从10点30开始，甲醇快速增仓上行，盘中一度增仓至26万余手，价格也节节攀升，其中，甲醇1901合约触及3520元/吨，甲醇1809合约、甲醇1812合约纷纷涨停。午后，又出现了戏剧性的一幕，午后高位回落，市场情绪由躁动逐步回归理性，日内，甲醇期价演绎了“过山车”行情。
伊朗“传言”引爆行情
采访中，期货日报记者了解到，昨日甲醇市场一度触及涨停位，更多的是受并未证实的某国企关于限制伊朗进口消息的传播，带动了市场做多情绪，使得对进口存在不解的市场参与者疯狂做多。“甲醇1901合约一度达到3520/吨的价位，而华东现货最高价格在3420/吨。每一次期货升水现货，都是现货持有商难得的参与机会。”一德期货分析师史开放称。
那么，对于昨日市场中都在传言某国企限制伊朗进口的问题，真正了解的有多少？
“从五月中旬，甲醇价格在2750元/吨开始，伊朗问题就已经在逐步发酵，加上人民币的贬值，商品联动，导致甲醇一路上涨至3500元/吨。从几年前伊朗被制裁开始，信用证的问题就被TT逐步代替，石化双雄的伊朗进口量也在逐步减少，截止到目前，仅占据市场进口总量的5%～8%。”山东柏翔表示，现如今伊朗再被制裁，作为国企，避免合作实属正常，代替进口商比比皆是，这个量还会留入中国。“因为美国的制裁，伊朗甲醇出口量会在其他国家逐步减少，从而更多的流向中国，中国甲醇的进口量反而增加。”他说。
“因为美国的制裁，伊朗甲醇被迫向中国妥协，前期的加点结算改成后续的减点结算，相当于成本降低抵消人民币贬值，这些，有几人能看透？”山东柏翔坦言，即使有一天伊朗甲醇全部不再进口，那时市场会寻找平衡点，也不会一味的步步高(002251)升，毕竟伊朗的进口甲醇只是占据国内消费总量的6%左右，而非半壁江山。
关于伊朗进口甲醇的消息，前程石化能化研究负责人李文杰也向记者解释说，首先，某国企这边没有明确不让从伊朗进口甲醇；其次，即使真的不让进口了，其他的甲醇进口商也愿意去拿货，他们表示目前伊朗货进口没有影响。最后，从甲醇的海关数据看，该国企进口量比较少，很多都是美金直接转卖，没有显示在海关数据上。“目前了解下来，该国企一个月的进口量在2万吨附近，一年是20—30万吨，而2017年甲醇进口量816万吨，伊朗进口252万吨，占比31%，假设预估该国企进口量25万吨，占比伊朗甲醇进口量9.9%，占比全部甲醇进口量3%。”李文杰称，昨日的上涨有消息炒作成分在，先不论真假，即使是真的，对甲醇的影响也很有限。
基于国际形势来看，未来中国仍将是伊朗甲醇的主要出口地。“虽然结算与运输问题可能短期扰乱进口节奏，但只要伊朗装置正常运行，最终贸易环节的摩擦会实现自我调节。”东证期货分析师杜彩凤说。
基本面仍受偏多预期影响
一个产业的基本面不会在短期内发生改变，它具有潜移默化和日积月累的特征。现在的甲醇现货市场情况维持的始终是紧平衡局面，这也就决定了它的走势始终具有上行动力。每一个消息的冲击，如检修、库存、开工率、进口等因素，都是在顺应基本大势的情况下对市场走势又助推了一把。
当然，除了消息面外，目前甲醇市场价格能继续上涨的原因主要还是受偏多预期的影响。
“自8月下旬起，国内甲醇现货将面临利好预期。江苏某240万吨甲醇制烯烃装置将于8月底检修结束，国内传统下游也将陆续加大需求应对传统的金九银十消费旺季，而本周山东大雨造成鲁南某92万吨/年装置意外降负，陕西某烯烃配套180万吨/年甲醇装置提前检修，外采甲醇大幅增加，造成市场短时供不应求。”招金期货能化研究员于芃森告诉期货日报记者，本周国内甲醇市场虽然价格波动不大，但实际可销售货物较前期已经有所减量。外盘方面，目前东南亚检修装置仍未重启，沙特装置又爆出10月份轮检计划，整体供应也不是很多。而国外的增量装置为美国，两套180万吨/年的装置开车预期推迟至年底，短线来看，外盘供应无压力。
此外，市场关注的还体现在“煤改气”的国家战略。“煤改气是一个浩大的工程，自然需要时间周期，基建方面如管道、储气设施，以及外围供应、国际合同等等情况都作用着煤改气的市场进度，这也就关联着甲醇的供给端预期变化，可能会在四季度继续出现一定程度的偏紧情况。”史开放称。
静态上，供给端主要表现在库存方面。在史开放看来，“价库双增”局面持续发酵，库存在持续高价的驱动下不论货物是来自进口，还是来自内地，总有这种高位价格带动的驱动会使库存存在增加预期，而“价库双增”持续的时间却并不会太久，价格拉动库存增长，库存排库也会导致价格下跌，二者相辅相成。
“需求端的因素相对明了一些，但起的作用却更为重要。”史开放表示，下游企业若存在综合利润，就很少选择降负或停车，盛虹重启之后再加上其他烯烃的正常运行，对甲醇的需求量表现的相对平稳，在有需求盘托底的情况下，甲醇的价格也有较强支撑；但倘若需求端出现崩盘，甲醇现货市场中哪怕再小的利空出现，也会成为压垮骆驼的最后一根稻草，需求端的变化显得尤为重要。
多头预期能否兑现是关键“对于甲醇来说，因对4季度预期良好，所以今年甲醇上对预期的交易很充分。”华泰期货化工研究总监刘渊表示，1901甚至给出升水内外盘的无风险套利空间，MTO利润亦基本维持在盈亏平衡线附近。“某种意义上说，甲醇的估值已经相对偏高，加上当前甲醇整体库存已经处于中位水平，所以后期是否能维持高价，很大程度上需要看甲醇的多头预期是否能够兑现。”
同样，在国泰君安期货分析师叶伟乐看来，四季的多头因素会不会被证伪以及是否有空头因素出现将是未来市场需要关注的重点。“未来我们要密切关注环保的进度，甲醇装置的检修情况以及天然气限气的情况。利空点方面，需注意较高的甲醇价格是否会导致目前已经停车的MTO装置推迟重启或新的MTO装置停车，甲醇生产企业会不会因为较高的利润而调高生产负荷。”
“从国内新增甲醇装置的开车情况来看，山西晋煤华昱120万吨/年，大连恒力50万吨/年甲醇装置均已建成试车，近期或将货物投放市场，整体对行情造成的打压。”于芃森表示，降负和检修装置的重启情况，能不能如期检修结束，恢复供应也值得市场关注，除此之外，还需观察下游的需求状况，如江苏240万吨甲醇制烯烃装置，以及传统下游备战“金九银十”的实际需求状况。
而对于集中在秋冬季西南天然气制甲醇装置的停产与重点监控区域焦炉气制甲醇的停限产的利多因素，杜彩凤认为，国产供应缩量预期已经在MA1901合约中有所体现，预期兑现程度很可能引发市场波动，建议投资者理性投资。
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