四季度供需偏弱，价格存回落空间—沥青市场分析
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新增产能不断 释放，今年上半年开工率仅在55%左右。 进口量增速也自2015年增速下滑，因国内产能增加。
国内沥青产量的主要影响因素：
1、利润：利润情况决定开工率。今年利润保持在200-500元/吨区间，目前200左右。
2、焦化料分流：也跟利润有关，对比生产焦化料和沥青的利润情况，选择利润更好的产 品。
3、环保因素：2+26城市采暖期，2017.11.15-2018.3.15期间，停止北方地区道路施工。
4、原料供应情况：马瑞原油到港情况（本月初受特殊天气影响，船期晚到一个月，短期 货源紧张）；原油进口放开，地炼原料供应增加，导致地炼产量上升。
沥青成本影响
成本构成：原油+燃料+辅料（乳化剂、改性剂等），原油是占据大部分成本
据测算，原油涨跌1美元，影响沥青的成本60-80元。沥青与原油走势紧密。
对于地炼来说，沥青是仅次于汽柴油的主要产品。
马瑞原油价格对沥青的影响最重要，2016年原油上涨，因马瑞原油供应减少
马瑞原油进口量对地炼产量影响
逐步放开地炼原油进口权后，山东地炼进口马瑞原油的量增长，带动 地炼沥青产量上升。
沥青期价走势回顾
沥青需求旺季在8-10月份，但价格走势较弱，本月初跌落至年内低点 附近，暂时受到支撑展开弱反弹
重交沥青现货走势较弱
目前华东现货市场价格在2450元/吨，年内最低价在2250元/吨，最高2830元/吨。 9月份价格下调明显，受环保影响制约了需求，且沥青供应量增加。
期现价差接近平水 9 今年期现价差变动比较小，对于企业来说，缺少期现套利的机会。这也是今年沥 青仓单量比较小的原因。目前1712合约较现货接近平水。
供应现状：高产能、高产量 产量同比大增。9月中国沥青产量264.11万吨，创历史新高，环比增长7.99% ，同比增长23.42%。 9月需求旺季，华北、东北等炼厂为保障供货量，沥青生产负荷大幅提升，带 动沥青装置开工率整体上涨5个百分点。
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