镍价反弹乏力,短期继续寻底

供应端镍矿偏紧格局

4 月镍矿进口增多， 港口库存处于低位缓慢回升， 预计 5 月镍矿供应进一步增加打压镍价。中游高镍铁工厂亏损依旧，低镍铁工厂环保限产，镍铁产量有所下降，但库存仍偏多短期利空镍价。

需求端不及预期

5 月钢厂集中检修突显下游需求疲弱， 不锈钢价格继续走低， 钢厂利润没有转好之前需求难有改观。

库存位于高位

LME 和上期所库存处于高位， 镍铁累库较多仍在去库存阶段， 不锈钢库存明显积累都对价格形成压力。

操作建议

目前沪镍 1709 仍处于下行通道中，基本面也暂时不支持价格上涨。技术上沪镍仍在不断寻底，建议继续观望，等价格止跌信号出现后再做多。

风险因素：菲律宾镍矿环保政策失效会对镍价造成的新一轮冲击

关注点：⑴高镍铁工厂停产检修情况

⑵环保政策对镍铁工厂的真实影响

⑶6 月不锈钢复产情况