塑料期货仍有望维持震荡偏强走势

近期，商品市场在原油带动下走出一轮持续反弹，聚烯烃市场有所回暖， LLDPE(线型低密度聚乙烯)、PP(聚丙烯)两大期货品种涨幅较大。业内专家认为，中期下跌或已告一段落。

“聚 烯烃自 2 月中旬以来的中期大调整有可能结束，后市或将逐步震荡反弹。塑料 1709 合约 8500 元/吨，PP1709 合约 7400 元/吨或将是中期底部，短期而言，线型聚乙烯至少能反弹至 9500 元/吨，PP 至少能反弹至 8500 元/吨左右。从半年的时间跨度看，聚烯烃价格有望冲击年初高位，持多头思路或将是未来半年更明智的思路。 ”国泰君安期货分析师张驰称。

张 驰表示，在市场持续下跌过程中，中石油和中石化的聚烯烃库存不仅没有出现持续上涨，反而震荡下滑。中下游持续去库存，维持最低刚性采购，贸易商甚至不断超 卖，供给端库存却持续下滑，这意味着中下游最低限度刚性需求水平已超过市场供给。从后市来看，原油价格的止跌反弹改善中下游存货周转速度、自 2016 年 11 月开始的三四线地产持续扩张带来的全社会工业品需求扩张， 都将推动聚烯烃价格上涨。

油价上涨是塑料在内的能化品价格上涨的重要原 因。 纽约原油期货主力合约震荡反弹重回 50 美元关口以上。东吴期货分析师王广前表示，4 月底塑料期货强势底部震荡后大幅拉升，塑料期货主力合约底部上涨幅度近 900 元/吨，主要原因有三个：一是原油价格在产油国冻产协议延长预期下大幅走高，同时，国内宏观监管出现阶段性软化后带动市场情绪好转；二是塑料期现货价格来 到 8500元/吨这一 2014 年～2015 年现货底部区域后，空头资金深度打压意愿不强；三是石化装置检修以及进口缩量带来了供给端收缩， 价格上涨刺激贸易商拿货积极性，石化库存下降至 75 万吨低位水平，期货价格与库存出现了正反馈。

“展望后市，目前塑料上中下游产业链库存结构利于市场价格上行，5 月～6 月石化仍处于检修周期中，且进口量在内外盘大幅倒挂局面下有望维持在相对低位。当前供应端压力不大，需求端已进入季节性淡季，但贸易以及下游塑料加工企业 库存相对低位而存在阶段性补货需求， 同时塑料可交割品市场货源相对有限，预计在 5 月 25 日 OPEC(石油输出国组织)产油国达成冻产延长协议带动油价走强背景下，塑料期货仍有望维持震荡偏强走势。 ”王广前说。