甲醇：逢高做空,滚动操作

  基本面
• 供应端：外盘：国际甲醇开工率82.63（-0.2）%（统计产能4000万吨），伊
朗和塞拉尼斯装置回归，BMC中旬开车成功，负荷9成，处于中性水平；内
盘：环保督查原因，国内甲醇开工年内低位
• 需求端： 常州富德烯烃4月初检修，继续停车中；阳煤恒通检修中，计划20
天左右；盛虹负荷6成；整体来看，MTO负荷降低，需求偏弱
• 库存：处去库通道
• 利润：烯烃利润亏损收窄，传统下游利润转入正值区域；
• 市场 结构：09基差-27，历史区间[-200,200]；9-1价差-11，历史区间[-
200,200]；（备注：市场结构转变，由远月贴水转为升水）
 技术面
• 长期均线下行，短期均线拐头向上，周后期空方砍仓，持仓大幅减少，盘面
放量拉涨，等待回调信号出现

  操作策略（ 普通推荐为( ★, ★★) ，强烈推荐为 （★★★ ） ）
1. 短期单边空09合约，点位2500，止损2600
推荐指数：
逻辑：目前外围装置已经回归，且BMC也是高负荷运行，国际供应充足；MTO装置检
修较多，降低甲醇需求；技术面虽放量破40日均线，但存下行补缺口预期
风险因素：OPEC会议在即，原油达成减产的可能性很高，如果市场预期原油能到55
美金，那么原油上行的空间还很大，因此，对于国内商品肯定会有较大支撑！
滚动操作提议：若达不到2500，从技术面上若上行乏力，或者原油利空显现，可以降
低入场点位；入场后，可以根据自己的仓位和预期收益，设置梯度止盈或止损指令！
2. PP09-3*MA09套利多单持有（基仓点位380），可逢高减持部分多单
推荐指数：
逻辑：烯烃利润的修复，看好季节性表现。
3. MA9-1反套，点位：平水，止损30
推荐指数：
逻辑：Contango结构支持反套逻辑（远月强，近月弱天然结构）；季节性表现本周 综述：
本周，国内甲醇底部整理。西北地区
暂稳运行，周内出货尚可；山东地区
后期价格受期货盘面拉涨；河北地区
环保影响，采购有限；沿海地区受期
货上行，强势拉涨