PTA反弹做空点位建议在5150 附近

市场参与者结构



PTA

厂商：

天然的空头，期货升水结构及厂库交割（信用仓单）制度的设立

，为

PTA

工厂做空提供很好的条件和手段；检测指标：盘面价差。



PTA

贸易商：

以套利为主，当期现价差或远月升水足够大，贸易商通过买现

货抛期货或者买近月抛远月，整体还是以做空为主；另外，贸易商通常也会

参与产业链品种上下游套利，大致逻辑是买亏损的抛利润好的；检测指标：

期限价差、月间价差、产业链利润结构。



PTA

下游企业：

对冲原料上涨风险，做多套保，以做多为主，但多选择在

PTA

处于上升趋势中操作，当

PTA

处于下降趋势时，下游工厂套保操作非常谨慎

，甚至会利用期货做空来管理原料库存；检测指标：成品利润、原料价格趋

势。



投机者：

做多主力军；检测指标：基本面、技术面、市场氛围。

观点（等待反弹做空）
短线思路：低加工费+5月供需结构较好，短
期价格或有反弹，反弹做空点位建议在5150
附近。
中长线思路：等待反弹做空，参考价位5300
附近（静态测算）；
风险因素：原油大幅反弹。