白糖：调整仍在进行中
admin未知
白糖 1705 合约将面对 77 万吨的交割压力，加上季节性回落，市场处调整状态。
1、市场表现
本周，白糖 K 线呈振荡偏弱的格局。这里有季节性回落的因素，也有走私糖的压力，同时，5 月份还有 77 万吨的交割压力。预计，市场仍处于调整状态，直至新的基本因素来打破僵局。
今日 SR1705 合约收于 6748 元，周跌幅 9 元。
2、影响因素及分析
17 日，柳州中间商新糖报价 6730 元/吨。与期货相比略处贴水状态。
据郑交所仓单数据， 目前注册与有效仓单加在一起约 77 万吨。 这不利于期价上涨， 同时， 对 SR1705
合约构成较大的交割压力，因为还有不足 2 个月的时间到期。
从持仓的角度看，做空主力以资金雄厚的券商系为主，而做多的则以现货为主的产业系。这种对
峙，还不能确定：鹿死谁手！
从季节角度看，北半球压榨进入收尾阶段（广西 4 月中旬收榨） ，但从 4 月份开始巴西中南部却
进入新的榨季，因此，后期巴西的产量及贸易情况将成为市场的关注目标。
国际方面， 印度并没有调低或取消进口关税， 而是靠消耗国内库存来满足需求。 这令国际盘受压。
从供给角度看，现货市场供给充足，工业压榨仍在增加，且近期走私糖进口有抬头之势。
从消费角度看，节后消费市场逐渐转入淡季。
2 月 21 日，国际糖业组织（ISO）对 16/17 榨季的全球食糖产需缺口进行了调减，现为 586 万吨，
库存/消费比降至 44%，为 10/11 年度以来的最低。并表示，全球糖市供应短缺局面可能会在 17/18
榨季结束。因此，我们对于今年白糖走势的总体看法是：构筑顶部。
3、建议及策略
综合来看，适逢淡季，加上供给充足，又有走私进口，现货呈现走弱格局。因而 SR1705 合约将
考验 6700 元支撑位，现阶段策略是：以偏空为主。
后期走势，将观察 4 月巴西开榨后的各项指标。
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