玉米：阶段性调整仍会持续
admin未知
1、市场表现
本周玉米 K 线呈冲高略带上影线。因期货升水，不利于上涨；同时，面临抛售季节，价格易于下
行。未来市场将呈现振荡回落之势，且至 4 月中旬。
今日主力 1705 合约收于 1591 元，周涨幅 25 元。
2、影响因素及分析
今日，北方锦州港新玉米（折干）的平舱价为 1490-1510 元/吨，基本保持稳定。相比现货价，
1705 合约升水 80 多元。若没有较强因素，价格上涨至 1600 元/吨以上的压力较大。
进入春季至 4 月耕种之前，因气温升高（玉米保管难） ，市场迎来传统的售粮高峰；与此同时，
目前又是下游需求的淡季。因此，当前玉米市场存在调整的压力。
据调查显示，美国 2017 年玉米种植面积为 9100 万英亩。较 2016 年减少了 4.25%。面对当前美
国玉米的历史低价区，可以预见，面积的减少将抬升玉米的交易重心，最终构筑长期底部。
国内也是如此。据“中央一号文件” ，政策上将引导农民减少玉米种植，预计减少 1000 万亩，下
降 1.8%。2016 年减少了 2040 万亩，这将是第二年国内玉米的种植面积减少。
据地方政策，玉米饲料加工、深加工企业获得补贴的时间为：4 月 30 日前收购入库，6 月底前加
工。也就是说，要得到政策性补贴，东北地区加工企业要在 5 月前建立生产库存。
据海关数据，2015 年，我国进口玉米及其替代品（高粱、大麦、DDGS、木薯等）数量在 5000 万
吨以上，2016 年数量接近 3000 万吨。当前，由于国内玉米低廉的价格，使得进口玉米及替代品失去
了优势；由此将带来国内玉米消耗的增加。
从长远的角度看，国家能源局公布《生物质能发展“十三五”规划》提出到 2020 年，国内燃料
乙醇将达到 600 万吨产能。可以预见，工业消耗的增加将大大提升和改变现有的消费结构。
3、建议及策略
尽管国内库存高达 2 亿吨，但国家政策意图明显：就是要通过供给和消费两方面彻底扭转供给过
剩的格局， “去库存”是未来几年的主要目标。
当前， 季节性抛售和政策托底两方面因素呈拉锯状态。 预期， 近阶段市场以振荡回落和寻底为主，
时间会持续到 4 月中旬，支撑位在 1500 元/吨。
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