玉米：季节性压力开始显现
admin未知
1、市场表现
本周玉米 K 线呈现一根中阴线，表明抛压沉重。一方面，期货升水，另一方面，往年季节性抛售
时节。后期，价格回落或持续 2 个月左右的时间，即：玉米种植完后。
今日主力 1705 合约收于 1566 元，周跌幅 39 元。
2、影响因素及分析
现货方面：
锦州港地区水分 15%，霉变 2%以内干粮新粮报收 1440-1460 元/吨，平舱价 1480-1500 元/吨，下
跌 10 元/吨。相比平舱价，1705 合约升水 60 多元。这不利于做多，相反会遭到现货商的抛压。
库存方面：
目前北方港口库存处在 350 万吨的高位，日到货量增多，供给充足。
据悉，截止 2016 年底国内玉米库存高达 2.75 万吨。尽管 2016/17 年度的产需出现了逆转，但如
此庞大库存的减少和下降是个漫长的过程。也表明，今年国内玉米的供给十分充足。
根据以往的规律，4 月春耕之前，将迎来售粮小高峰；而此时又是下游需求的淡季。因此，综合
看来，当前玉米市场的调整有其外在的因素，更是内在规律的再次体现。
若是从全年的角度看， “中央一号文件”将从政策上引导农民减少玉米的种植。预计种植面积将
缩减 1000 万亩（下降 1.8%） 。同时，地方政府也出台了一些饲料和深加工的补贴政策。这有利于提
升当地玉米的消化能力。可以说， “去库存”是玉米未来几年的主题。我们预判：2017 年将是玉米构
筑底部之年。但这需要时间和市场去验证。
3、建议及策略
国家政策对玉米供需两方面的影响有个相当长的过程，当前的主要矛盾仍旧是：库存庞大、供应
过剩。面对着季节性的抛售，市场将呈现振荡回落、寻底的过程。时间上会持续 2 个月，价格上当在
1450－1500 元/吨。
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