铜：补库进度放缓,价格承压下跌
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沪铜受国内补库进程放缓而价格下跌，但近期整体需求增加预期未变，预计沪铜走势震荡偏强。
一、市场表现
本周沪铜呈现先扬后抑的走势，主力 1703 合约收于 46080 元，周下跌 1320 元。
技术上，沪铜受前一高点 48460 元的压制，冲高未果。20 日均线为当前强支撑线，且有进一步
向上趋势。预计近期沪铜震荡偏强。
二 、影响因素及分析
世界金属统计局公布数据显示，2016 年前 11 个月全球铜市供应过剩 1.7 万吨，2015 年全年过剩
3.5 万吨。虽然去年全球铜供应量依旧过剩，但过剩量已大幅收窄，加之中国经济企稳向好，铜消费
需求预期上升，提振铜价上扬。
周二国内消息称，今年 1 月铜冶炼加工费（TC/RCs）定为每吨 87.5 美元和每磅 8.75 美分，环比增加 8%。
，虽然 1 月加工费有所回升，但较去年均值 103.4 美元/吨而言，已有明显下滑。这表明铜
矿供应商未来控制产量的态度与决心。
周四 LME 全球铜库存 27.4 万吨，环比上周四下降 1.6 万吨。LME 铜库存已连续下滑 4 周，位于
历史较低水平。上周 SHFE 铜库存减少 0.08 万吨至 17.1 万吨，维持于中等水平。临近年末，现货市
场成交清淡，补库意愿下降明显。
今日统计局公布数据显示，中国四季度 GDP 增速为 6.8%，前三季度平均增速为 6.7%。根据预测，
今年 GDP 增长将维持在 6.5%左右，表明中国经济将维持稳定，铜消费需求上升，提振铜价。
三 、 结论与操作建议
临近年末，国内补库进度有所减缓。但近期铜消费需求上升预期未变。预计沪铜震荡偏强。
今日特朗普将就职美国总统，其就职演讲或将影响近期铜价走势，建议短线投资者以观望为主。
中线而言，投资者可尝试逢低介入，注意 20 日均线的支撑，以及 48460 元压力线。
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