动力煤：冲高回落,宽幅震荡

 1、市场表现

今日动力煤主力 1705 合约收于 524.6 元，周涨幅 16.6 元； 技术上，主力 1705 合约冲高回落后，维持高位震荡。日 K 线两次上触 40 日均线回落，表明上方 压力较大。本周成交量略增，而持仓量下降，资金小幅流出。

 2、影响因素及分析

根据行业新闻，为了严防煤矿安全事故发生，陕西榆阳区煤炭局要求全区煤矿于 2017 年 1 月 10 日起停止一切生产建设活动。主产区煤矿在 1 月中下旬陆续开始放假，目前煤炭的供应面短期偏紧。 而 330 工作日将在 3 月底供暖期结束后到期，预计 2、3 月煤矿生产节奏将加快。整体看来，春节过 后，煤炭供应将会由紧张变为宽松。 动力煤现货方面，截至 1 月 11 日，环渤海动力煤价格指数（5500 大卡下水煤）为 592 元/吨， 较上周下降 1 元；国内大部分区域气候偏暖，导致煤炭需求平稳，坑口煤价和港口煤价较为稳定，未 出现大幅波动。而本周封港时间较少，港口的煤炭库存也有所下降；截至 12 日，秦皇岛港口库存煤 炭为 667 万吨，较上周减少 52.5 万吨。 下游需求方面，截至 13 日，沿海六大电厂合计日均耗煤量 68.5 万吨，较上周增加 1.3 万吨，较 去年同期增加 7.4 万吨。本周电厂用煤维持平稳水平，根据电煤需求的季节性规律，1 月过后，煤炭 需求将逐渐进入下降通道。六大电厂库存煤炭环比下降，截至 13 日，电厂库存可用天数为 14.54 天， 较上周减少 1.52 天。目前电厂虽有补库需求，但春节期间电厂普遍面临停机检修，负荷将大幅下降， 预计后期用煤需求会明显减少。

3、建议及策略

从基本面来看，随着矿区陆续放假，动力煤供应面略紧；而受到春节和暖冬的影响，目前电煤的 需求未出现较大变化，供需两弱下，煤价下行的压力仍在。但考虑到下游阶段性的供应偏弱，和下游 陆续的补库需求，以及煤电长协中对于“平抑煤价”的机制，预期煤价将宽幅震荡。 。 考虑到现货贴水程度较深，预计煤价将宽幅震荡，建议紧跟趋势，波段操作。