短期内沪铜或震荡偏弱，建议以观望为主
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一、市场表现
本周沪铜呈现L型走势，大幅下跌是对前期过度上涨的修正。此次修正过后，市场重归理性，将更加健康，并为春季上涨作准备。
今日主力1701合约收于44210元，周下跌2490元。
二、影响因素及分析
据SMM消息，Codelco签往中国市场的2017年现货铜长单升水为72美元/吨，低于去年的98美元/吨。升水调整表明远期中国铜需求疲软，也体现了市场对明年全球铜市供过于求的预期。
周四消息人士透露，江西铜业自由港麦克莫伦公司达成协议，2017年TC/RCs费用下调5%至每吨92.5美元。加工费用仍处于高位，小幅下调对明年铜产量影响甚微。较高的加工费表明铜精矿供给充足，冶炼厂利润较好。
从以上两点看，明年大的供给过剩的格局没有改变。但这并不影响对于春季上涨的判断。
周三世界金属统计局公布数据显示，2016年1-9月全球铜市供应过剩12.4万吨，去年全年过剩30.2万吨。国家统计局数据显示，中国10月电解铜产量同比上升7.1%至73.70万吨。
这个数据并不能解释前期的爆发性上涨。但是，沪铜及伦敦两地库存的持续下降，表明了供求平衡向着偏紧的方向发展。特朗普上台后，他将致力于基础建设的投入。在宽松的资金下，引发了这波上涨。目前，沪铜市场转入调整，因涨势过高，加上冬季淡季和美国加息。
周四，电解铜全国成交集中43460-43860元，对当月合约贴水100至贴水30元。受近期铜价剧烈波动影响，持货商普遍急于出货换现，下游厂家消费需求疲软，导致现货升水收窄，转为贴水。
本周美元指数持续走高，周三盘中一度触及近14年历史高位。美国10月PPI同比上升0.8%，涨幅不及预期值1.2%。略低于预期的PPI表明美国通胀依旧温和。良好的经济表现抵消了特朗普意外获胜对市场的冲击，美联储12月加息预期恢复，概率攀升至90%。
三、结论与操作建议
技术上，本周沪铜止跌企稳表明对前期过度上涨的修正基本结束。短期内沪铜或震荡偏弱，建议以观望为主。中期而言，此次修正令市场更加健康，春季采购性上涨可以期待。
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