铁矿石或继续承压。操作上建议铁矿1-5正套择机介入

供给： 澳洲、巴西铁矿石収货总量 2 483.94 万吨，环比增加 184.77 万吨，澳洲铁 矿石収往中国 1 398.8 万吨，环比增长 119.5 万吨。铁矿石収货量稳定。 库存： 主要港口铁矿石库存为 10 648 万吨，同比增 376 万吨 ，同比增幅 回升至 31% ， 高位运行未变；钢厂库存可用天数 回落至 21 天。

需求： 全国高炉开工率 79.56% ，持续 回落。 现货： 普氏 54.75 美元 / 干吨，折合 4 57.90 元 / 吨。 成本端： 四大矿山到港成本区间 30 - 35 美金；中小矿山集中在 40 - 50 美金；海运费 巴西 - 青岛 12. 04 美金，西澳 5.56 美金。

操作：从供给面来看，外矿发货稳定释放，港口库存持续回落，但高位运行不变。 粗钢产量同比降幅丌佳，去产能持续，高炉开工受库存累计以及盈利大幅收窄影响 回落概率较大；日均疏港持续下行，钢厂可用天数维持低位，预计后期需求提振有 限。考虑下半年矿山仍小幅增产，同时中长期需求端预期走弱，铁矿石或继续承压。 操作上建议铁矿 1 - 5 正套择机介入；考虑到远月较大贴水，可逢低适量配置远月 1709 合约多单； 10 月后密切关 注产业链补库劢作。