铜价接近今年以来的大的三角形区间支持线

 在此期间，铜价与美元的负相关性再次被打破，出现了 整体上 美元走弱，铜价也走弱的局面。 分析来 看，这与美国经济数据再次出现反复有很大关系，对美国经济的担心远远超过了美元指数影响，铜市体现 出来的更多的是对经济的担 忧 ，当然 期间中国经济数据全面放缓也起了关键作用。

从基本面上看， 铜市基本面过剩一直是铜价最大的压力。截至到今年 7 月份，全球 三大交易所和保税 区库存达到 104 万吨，较去年年底的 93.4 万吨增加了 10.6 万吨，不仅如此，在 8 月份中，三大交易所库 存也 开始增加。从消费上看，中国经济数据普遍回落，对于铜消费来说，最为明显的是电缆厂定单和产量 普遍出现下滑；从供应上看，铜矿产量如期释放，中国冶炼厂在检修结束后产量也快速回升，这些都成为 铜市的压力。

展望 9 月份，市场的焦点在于两个，一是美联储是否会加息。我们理解为两点，如果加息，对铜价利 空，但如果不加息，担心的是经济，这也无利多可言。二是 9 月份传统的消费旺季能否起到支持作用。我 们当前的理解是，在 中国经济增长放缓的背景下，铜的消费难有亮点。

从技术上看，铜价 接近今年以来的大的三角形区间支持线， LME 在 4550 美元附近 ，国内铜价 在 35500 元 附近，铜价能否下破此价位将决定铜价重心是否会继续下移。