沪铜的下跌是大的趋势，9月旺季的来临或许带来短期的上涨
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本 周 沪 铜 继 续 在 一 个 调 整 通 道 中 下 移 。 今 日 主 力 合 约 1 6 1 0 上 涨 1 6 0 元 ， 报 收 于 3 7 3 9 0 元 。 伦 铜 最 新 报 价 为 4 8 1 7 美 元 。 总 体 看 ， 市 场 依 旧 处 于 一 种 等 待 状 态 ， 或 许 是 9 月 旺 季 会 有 所 表 现 吧 。
2 、 影 响 因 素 及 分 析
从 供 给 方 面 看 ： 据 8 月 1 7 日 国 家 统 计 局 数 据 ， 中 国 7 月 精 炼 铜 产 量 7 2 . 2 0 万 吨 ， 环 比 增 长 5 . 2 6 % ， 同 比 增 长 8 . 8 2 % 。 说 明 精 铜 产 量 在 夏 季 淡 季 并 未 减 少 ， 预 期 8 月 铜 供 给 依 旧 过 剩 从 冶 炼 厂 的 精 铜 矿 加 工 费 用 看 ： 自 3 月 以 来 ， T C / R C 不 断 走 高 ， 至 7 月 已 上 升 至 1 1 0 美 元 / 吨 和 1 1 美 分 / 磅 。 这 意 味 着 进 口 铜 原 料 供 应 充 足 ， 中 国 铜 冶 炼 厂 有 较 大 的 利 润 空 间 。 L M E 铜 库 存 继 续 增 至 2 1 . 3 万 能 吨 ， 但 上 海 期 铜 库 存 减 至 6 . 4 9 万 吨 。 尽 管 此 时 正 处 于 铜 消 费 淡 旺 交 换 季 ， 但 由 于 较 高 的 伦 敦 库 存 量 ， 依 旧 压 制 着 沪 铜 市 场 。 从 需 求 方 面 看 ： 国 家 电 网 基 本 建 设 投 资 完 成 额 度 累 计 同 比 自 5 月 起 出 现 回 落 ， 7 月 继 续 下 降 至 3 2 . 5 4 % 。 根 据 国 家 电 网 公 司 2 0 1 6 年 工 作 会 议 ， 2 0 1 5 年 实 际 电 网 投 资 达 4 5 2 1 亿 元 ， 今 年 计 划 投 资 4 3 9 0 亿 元 用 于 电 网 建 设 ， 较 去 年 下 降 2 . 9 0 % ， 由 此 预 计 下 半 年 电 网 基 建 投 资 将 继 续 放 缓 。 从 季 度 角 度 看 ， “ 金 九 银 十 ” 即 将 来 临 ， 或 许 会 打 破 沪 铜 这 种 沉 闷 的 交 易 方 式 ， 引 发 向 上 的 短 期 动 能 。
3 、 结 论 及 策 略
昨 晚 ， 美 国 劳 工 市 场 数 据 强 劲 ， 就 业 状 况 良 好 。 这 或 许 刺 激 美 联 储 在 四 季 度 加 息 。 从 宏 观 角 度 看 ， 沪 铜 的 下 跌 是 大 的 趋 势 。 这 在 未 来 相 当 长 的 时 期 内 不 会 改 变 。 9 月 旺 季 的 来 临 或 许 带 来 短 期 的 上 涨 ， 然 而 ， 对 中 长 线 交 易 而 言 ， 做 多 不 选 项 ， 战 略 性 抛 空 需 要 等 待 和 关 注 。
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