沪金1612合约270附近空单继续持有,白银1612合约3800附近空单继续
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上周黄金受美联储4月FOMC偏鹰会议纪要打压，整体维持高位震荡回落 走势，盘中最低回落至1244.6美元，最终连续三周收阴，回调压力明显；白银 亦跟随黄金走势，连续三周下跌，再度跌破17美元。具体行情走势如下：上周 COMEX黄金06月合约跌1.68%至1252.9美元/盎司（上海黄金期货1612合约 跌1.48%至266.10元/克），COMEX白银07月合约跌3.68%至1650.0美分/盎司 （上海白银期货1612合约跌2.90%至3678元/千克）。
第二部分 宏观形势分析
4月会议纪要偏鹰 官方言论提升预期。上周三公布的美联储4月会议纪要 称，如果未来数据显示美国经济在改善，美联储可能在6月会议上加息。绝大 多数与会者认为，如果未来数据显示，经济在二季度增长加速，劳动力市场保 持强劲，通胀朝着美联储2%目标前进，那么美联储在6月会议上加息是合适的。 受本次鹰派会议纪要影响，市场对美联储6月加息的可能性急速上升，由 纪要公布之前的19%迅速提高至 34%。同时市场普遍预期，美联储可能在9月 采取今年内首次加息行动。
次日，美联储二号人物纽约联储主席杜德利周四表示，只要未来数据如其 预期回归正轨，美联储在夏天恢复加息是合适的，不过6月绝对是现场会议； 很满意看到市场对美联储6、7月的加息预期上升，此前市场定价过低；美联储 将考量英国退欧的影响。诸多官方的言论也进一步提振市场预期。尽管现阶段 市场对6月加息并不抱太大希望，但是开始预期6月会议将会为加息提供明确指 引，美联储或将7月、9月开始年内加息。
民调显示退欧概率降低，英镑创三周最大涨幅。随着公投时间的临近，市 场开始越来越关注英国退欧事件。作为全球性的重大风险事件，也直接影响各 主要资产的表现。上周psos Mori公布的调查结果显示，支持英国留在欧盟的 比例比退欧比例高出18%。调查公布后，英镑兑美元和欧元都创下三周最大涨 幅。英镑直线上涨近500点子，至1英镑兑1.4548美元。近日，英国财政大臣 发表讲话，与之前卡梅隆的讲话一致，呼吁公民不要贸然退欧，这会对英国经 济复苏造成实质性的损害，将导致英国经济活力大幅下降，失业率上升等。
VIX低位震荡回升 欧美息差背离修正 上周全球市场表现平静，除去周三 美联储公布4月议息会议纪要引起市场小幅波动后，基本表现符合市场预期， VIX恐慌性指数小幅低位回升，但依旧远低于长期均值20；欧美息差依旧维持 高位，相对波动有限，不过近期，美元走势开始在修正与息差的背离，美元呈 现反弹走势。近期来看，市场情绪稳定，美元短期呈现技术性反弹，若要进一 步上行，还需美国经济数据改善以及市场对美联储年内加息预期修正。
CRB指数高位震荡 原油突破年内新高。上周CRB指数整体呈现高位震荡 格局，主要是原油的上涨抵消有色等其他商品的下跌，周K小幅收跌0.36%只 407.52；原油继续近期强势反弹格局，周内再度突破创年内新高，最高探至 49.56美元/桶。现阶段原油消费旺季来临，原油供应受加拿大大火及尼日利亚 输油管爆炸带来的产量下降影响将贯穿至整个下半年，料将原油将持续维持反 弹格局，直到美页岩油开始有增加产量迹象，下一步或将看至55美元上方。
第三部分 基本面分析
上周黄金ETF-SPDR延续近期流入趋势，周净流入18.13吨至869.26吨， 白银ETF-SLV流出29.58吨至10451.53吨。CFTC持仓报告显示，上周黄金期货 和期权基金净多头增加5242张至298651张；白银期货和期权基金净多头减少 3161张至77114张。从ETF变动和CFTC持仓看，黄金目前是市场看多情绪处于 阶段性高位，但开始有迹象显示上涨动能减弱，需谨防回调；白银也与黄金类 似，且较上周偏强转为偏弱，短期回调压力较大。操作上建议短线区间操作为 主，趋势交易可于近期高位买出。
沪金升水T+D，沪银升水T+D。上海黄金期货升水于T+D黄金，升水1.87 元/克 ；上海白银期货升水于T+D白银，目前升水107元/千克。从期现价差来 看，期现价差扩大是因为主力合约换月影响，不过白银期货升水较大，或表明 短期压力较大。
第四部分 技术面分析
从技术上看，黄金上周整体保持震荡回填格局，盘中连续跌破1270/1260 和1250多个重要支撑。目前均线系统也开始向下，且10日均线已经向下穿透 20日均线，发出卖出信号。同时趋势指标MACD也显示空头逐渐发力，动能柱 向右下方倾斜并在零轴下方延伸，也表明空头已经处于绝对优势，后世黄金或 继续进一步下行，操作上建议1280上方空单继续持有；白银来看，跟随黄金走 势，亦呈现大幅下行走势，再度跌破17美元重要支撑，技术指标也同步显示白 银空方力量要明显强于多方，市场短线看空趋势明显，下一步看至60日均线支 撑。操作上建议17美元上方空单继续持有。
第五部分 行情展望
上周黄金白银在美联储4月FOMC会议纪要的打压维持高位后落走势，市 场对黄金白银的看多情绪较前期空前高涨有所减弱。目前来看，影响黄金走势 最重要的因素依旧是美联储加息预期以及美元走势。从上周公布的4月会议纪 要来看，美联储官方有意图要提振市场对美联储年内加息的预期，也指出在经 济数据支撑可能下将会开始加息。受此影响市场对美联储年内加息预期大幅提 升，美元亦从年内低位持续强势反弹。尽管下次会议，即6月议息会议，市场 普遍预期不会加息，但是市场开始期待6月会议会给出明确的加息指引，从联 邦利率期货市场数据可以看到，市场开始压住9月加息。而一些大的国外投行， 他们也纷纷指出，美联储或将于7月、9月开始加息。在此背景下黄金将持续受 强势美元打压维持高位回落格局。
本周重点美国、日本和欧元区各国PMI初值，中国4月规模以上工业企业 利润，美国一季度GDP修正值，英国一季度GDP修正值、日本CPI；另耶伦、 布拉德下周将发表讲话，欧元集团下周将召开会议。
操作上：沪金1612合约270附近空单继续持有，白银1612合约3800附近 空单继续持有。技术上重点关注COMEX黄金1300美金的阻力，COMEX白银 1800美金的阻力，沪金1612合约275的阻力，沪银1612合约4000的阻力。
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