塑料如下行趋势一旦确认，可逢高轻仓建立空单
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1、现货
LLDPE： 上周国内PE现货市场涨跌互现。周初线性期货高开大幅下跌，市场缺乏利好 支撑，商家随行下跌。周中期货虽小幅反弹，市场跟随小涨，但好景不长，部分石化开始下 调部分价格，业者对后市看空，让利出货报盘为主。截至5月20日，国内LLDPE主流价格在 8450-9000元/吨，环比与较上周继续下跌100元/吨。华东地区LLDPE（膜级）价格在 8500-9000元/吨，华北地区LLDPE价格在8450-8750元/吨，华南地区LLDPE价格在 8800-8900元/吨。
PP：上周国内PP市场价格承压走低，主要由于油价以及国内PP期货市场未能给PP现货 市场提供足够且连续性的提振作用，商家出货压力较大，低报为主。现货市场倒挂局面普遍 存在，石化华南、华北、华中部分资源由定价改挂牌销售；下游厂家观望后市，不急于采购， 令贸易商及上游企业承压。截止5月20日，北京市场拉丝主流报价在6850-7000元/吨，余 姚市场拉丝主流报价在6750-6850元/吨，广州市场拉丝主流报价在6800-6950元/吨；环比 下跌0-100元/吨。
2、石化开工率
PE：截至05月20日，PE总产能1563.5万吨，开工率88.36%。在产线性产能564.5万吨， 开工率接近86.38%。开工率较前期上升0.65%。
PP：截至05月20日，PP总产能1843.5万吨，开工率88.90 %。
3、成本利润
近期国内大宗商品价格回落，聚丙烯现货价格的下跌缩减了生产厂家的利润。特别是国 内油制烯烃这一块，由于原料端国内石脑油价格表现平稳，而伴随着近期PP现货市场上的 不断走低，相较前期，石脑油制PP的利润有所收窄，但按照我们的测算结果，此时的石脑 油制PP的行业利润仍处于历史的相对高位。
4、价差结构
PE品种间价差——截至2016年5月20日，余姚地区，LDPE（2426H）价格为9350元/ 吨；HDPE（5000S）价格为9600元/吨；LLDPE（7042）价格为8950元/吨。LDPE-LLDPE 价差625元/吨；HDPE-LLDPE价差1125元/吨，后者较前期扩大50元/吨。
PE与PP价差——上周，浙江地区LLDPE现货与PP现货市场价价差基本保持在 1725~1775元/吨区间窄幅波动，价差继续缩小。截至5月20日，二者现货价差收于1725 元/吨。期货盘面上，上周二者价差区间在1214-1459元/吨，较前期价差小幅缩小，截至上 周五，二者价差收于1459元/吨。
操作建议
LLDPE: 上游方面，一系列风险事件的发生造成原油供应中断推涨油价，原油市场连创 新高，但不排除后期承压回调，对PE市场影响有限。基本面来看，伴随上半年大修季逐渐 收尾，5月下旬检修损失量减少，供应总体依然较为充足。需求面，近期来看，需求淡季效 应明显，终端工厂备货积极性偏弱，商家观望心态为主，有效交易稀少，需求对市场支撑无 力。整体来看，PE基本面缺乏亮点，需求疲态延续下，业者预计维持偏空思路。期货上可 以考虑逢高谨慎抛空的思维。
PP： 上游方面，美元汇率增强抵消供应中断影响，油价趋稳对现货市场难以形成趋势 指引，进一步加剧市场观望气氛。丙烯单体价格继续上行压力增大，对聚丙烯现货市场的支 撑有所减弱。供应方面，石化各大区陆续下调出厂价，对市场成本支撑减弱的同时，表明自 身库存压力较前期有所增加。中景石化开始对外销售，使得货源供应量较此前预期有所增加。 下游开工情况来看，较上周没有明显变化，且采购不温不火，工厂根据订单随用随拿，备货 意愿低迷。在市场缺乏强劲利好支撑的背景下，业者心态普遍偏谨慎。预计本周PP市场行 情延续弱势下滑，但受石化成本支撑，价格波动幅度有限。期货方面，如下行趋势一旦确认， 可逢高轻仓建立空单。
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