下游消费低迷，谨防回落风险-“锌”有色金属调研报告
admin未知
从调研情况来看，虽然开年以来锌价大涨，但下游采购较为清 淡，被调研的企业对高价锌抵触情绪明显，认为 14000 元/吨以上 的价格难以接受。同时，今年下游采购启动的周期晚于去年。另外， 从消费的情况来看，今年以来自基建项目的订单有所增长，但房地 产相关的订单下滑，汽车、家电 2015 年底以来订单尚可，但 2016 年后期增长空间有限。
2016 年一季度受到中国经济刺激政策加码的影响，有色金属整 体反弹，期锌反弹尤为明显，部分机构开始唱多锌价。但综合调研 情况来看，我们认为当前价格已经充分消化了宏观经济刺激加码和 前期锌产业联合减产的影响，价格继续上涨压力较大，后续表现尚 需关注下游锌消费企业和矿山企业复产的情况。从投资策略上看， 前期推荐的多单建议落袋为安，后期以逢压力位抛空为主，关注主 力合约 1605 在 14300-14500 一线压力。
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