南美大豆集中上市,油脂下行风险加剧
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中国春节期间，CBOT 正常交易，BMD 于 2 月 8 日、9 日也为庆祝中国春节休市，其余时间正常交易。 在国内长假期间，USDA 和 MPOB 两份重要行业报告相继公布，在对数据的预期和炒作之下，促使春节过后 内盘的一番跳涨行情，不过随着续涨题材缺乏，外盘转弱，也带动内盘转入跌势当中。
分品种来看：豆油方面，巴西大豆进入收割期，阿根廷大豆正处灌浆期，天气依旧是影响盘面的主要因 素。2 月份，南美尤其是阿根廷的天气有所改善，雨水增多，利于大豆生长。反映到数据上，本次 USDA 报 告维持巴西产量不变，但将阿根廷的产量由 1 月的 5700 万吨上调至 5850 万吨。2015/16 年度全球大豆库存 预估也有小幅上修，总体供给宽松格局不变。国内港口大豆库存目前维持在 650 万吨以上的高位水平，后期 到港量缩减而油厂开机恢复，库存进一步上升高度或有限。
棕油方面，一季度为东南亚棕油产出淡季，出口同样也相对偏少，围绕产量下滑和出口放缓的拉锯战 2 月份仍在上演。MPOB 的数据显示，1 月末马棕油库存较 12 月末下降 12.4%至 231 万吨，降幅大于调查预估 的 9.3%。虽 1 月出口较 12 月的 148 万吨减少 13.8%，但产量减少了 19.3%至 113 万吨，令库存得以大幅下 降。马棕油受此提振大幅上涨，并带动其他油脂上行。不过好景不长，2 月马棕油出口疲弱及产量意外增长的 消息对棕油形成打压。国内棕油港口库存目前在 100 万吨左右的高位，在消费淡季中，库存易增难减。 菜油方面，国内临储菜油抛售仍在进行，成交率良好令国储库存逐渐流入市场中，在抛储压力下，菜油 表现弱于豆、棕油。
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