2016橡胶主产区产量数据分析
admin未知
橡胶作为长期作物的一种，所表现出的乃是一种类似长期的工业品的投资，其不
同于普通的一年生作物，商品的属性本身决定了其波动性，短期的供应弹性大于长期
的供应弹性，本身有些类似工业品如矿产资源的投资，但较为分散的供应以及胶农的
散户选择是比较重要的差异。
2014 年弹性明显增加，价格下跌引致产量下跌，但 2015 年则表现淡定，产量基本
没变化，这其中在于 1、熊市预期深入人心，收入替代选择减弱。2、现金流下滑会威
胁债务的偿还。需要提醒的是，价格在指引人们选择而不是供应来主导价格，因价格
是利润（价格-成本）最主要的组成部分。 2016 年价格的下跌将继续影响企业和家庭现
金流，供应弹性会继续出现负值，整体变化取决于价格与相对收入。基于此，供应可
能会出现小幅下降，供应的波动远不及需求的波动，基于当下的供需做未来的价格预
判是危险的，价格明显领先于供应。
上图乃是橡胶实际面积和割胶面积的变迁，割胶面积仅仅在 2009 年出现过负值，
说明价格的快速下跌会影响人的替代选择，但缓慢的下跌这种影响更弱，但很明显增
量减弱，早期投资很难出现现金流回报，从这种角度来讲，橡胶上游去产能要比工业
品更加困难。当然，需求层面存在巨大差异。
从月度数据来看，整体比较正常，波动性减弱，弹性减弱，这在未来会延续。因
为懂得不多，举例而言，如果看泰国农业收入，以泰铢计价，受益于贬值，依然处于
高位，但收入增长基本停滞。因此贬值依然是非常关键的变量。
微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
