天胶：主产国供应旺季，国内产区陆续停割
admin未知
11月份天胶现货市场总体跟随期价呈现下跌趋势，不过国内全乳胶现货报价各地区有所差异。云南全乳胶现货价格较上月末降幅最大，达到5.10% , 下降500元/吨 ，青岛、上海较上月末降幅分别为2.08%、1.04%、分别下降200元/吨、100元/吨。
期价的大幅下跌以及国内全乳胶现货报价的普跌，导致东南亚美金船货价以及保税区现货报价跟跌，而且跌幅相对放大。保税区泰国20号标胶（STR20）报价较上月末下跌10.24%，美金CIF泰国3号烟片（RSS3）报价较上月末下跌6.15%，主要是期价的大幅下跌，现货市场悲观气氛弥漫，同时东南亚主产国处于供应旺季，国内产区延续停割前的生产高峰，以及保税区库存继续上升，社会整体供应强势难改。当前美金盘报价继续升水现货价格，不过价差有所收窄。
本月泰国南部产区阴雨天气较多，原料供应相对偏紧，不过当前总体处于高产季，原料行情仍将承压，当前整体处于低位震荡格局。截止到11月27日，杯胶相对跌幅较大，下跌2.67%,，收于36.50泰铢/公斤。烟片呈现上行趋势，较上月末上涨2.03%,，收于40.69泰铢/公斤，生胶片较上月末下跌1.88%，收于38.08泰铢/公斤，胶水较上月末维持不变，收于37.00泰铢/公斤。
近期国产散装乳胶价格基本维持稳定，据了解海南产区国营散装乳胶6700-6800元/吨左右，民营散装乳胶6500元/吨左右。当前国内国产浓缩乳胶整体供应量不多，且随着进口太空包价格的阴跌导致其价格优势不再，实际需求放缓明显。当前海南国营胶厂开工正常，海胶继续交付船货订单，而民营胶厂产出稀少，国产市场受进口胶价低迷压制将继续维持低迷交投，下游乳胶制品订单稀少原料储备低位，备货意向不强。预计国内原料维持低位震荡态势。
二、天胶基本面供需
（一）供给：主产国处于供应旺季，南部雨季结束，后市供给整体宽裕
1、三大主产国：供应环比减少
根据ANRPC统计数据显示，10月份三大产胶国总产量71.21万吨，环比减少4.52%，同比减少17.1%；前10个月累计产量677.26万吨，同比下降0.97%；全部成员国天胶产量前10个月899.41万吨,下跌1.07%。10月份ANRPC期末库存合计107.09吨，环比减少0.97%，同比减少0.97%。当前云南产区已经陆续停割，12月初将基本停割，不过南方迎来暖冬气候，产区停割期或将延后，同时，东南亚主产国处于供应旺季，随着南部雨季结束，割胶高峰到来，原料胶水供应继续充裕，社会整体供应强势难改。不过当前胶价偏低，胶农的割胶积极性受到严重打压，也在一定程度上减少了橡胶产量。
2、国内产区：产区陆续停割，后期供应有所减少
从国内产胶规律来看，国内天胶产量90%以上海南、云南地区，自每年4月开割后，海南、云南两个地区雨季来临，主要集中在5-10月份，不过进入9月中旬之后，雨季基本结束，胶水供应量大增，加工厂也会抓紧时间生产，产出量大幅增加， 10月份一般是天胶产量单月最高值，进入11月末之后，国内产区陆续进入停割。总体来说，天胶生产受季节性影响明显。
当前云南产区陆续进入停割，12月初将基本停割，由于南方迎来暖冬气候，海南产区停割期稍有延后。据悉当前海南国营胶厂开工正常，海胶继续交付船货订单，而民营胶厂产出稀少，同时胶价偏低导致多数胶农已弃割，原料供应小幅偏紧，不过国产市场受进口胶价低迷压制将继续维持低迷交投。总体来说，国内产区陆续停割，后期供应有所减少，不过保税区库存继续升高，东南亚主产国处于供应旺季，整体来看社会整体供应强势难改。
3、进口：天然橡胶进口量环比下降，同比增加
中国海关总署最新公布的数据显示，中国2015年10月天然橡胶（包括胶乳）进口量为212,190吨，环比降28.6%，比去年同期增19%。1-10月进口量为2,171,809吨，同比增3%；10月合成橡胶（包括胶乳）进口193,999吨，环比增17%，同比增63%。
分品种来看，10月份天然乳胶进口总量约31100.57吨，较9月份的进口量增加637.904吨,，环比上涨2.06%，同比去年下降4.20%。10月烟片进口总量约19123.69吨，环比下降32.66%，同比下降19.71%。10月标准胶进口量153718.95吨，环比下降31.18%，同比上涨26.83%。10月合成橡胶进口总量约193999吨，较9月份的进口量增加28333.06吨，环比上涨17.10%，同比去年上涨63.25%,。10月复合胶进口量34487.47吨，进口量有所减少，环比下降14.47%，同比下降76.19%。
4.库存：库存维持上涨
截至2015年11月16日，青岛保税区橡胶总库存上涨至21.36万吨水平，较上月底整体上涨4.45%。天然橡胶18.70万吨，较上月底上涨4.70%,合成胶1.9万吨，较上月底上涨3.83%.复合胶0.76万吨,，较上月底维持不变，其中天然橡胶、合成胶涨幅都较为明显，复合胶库存维持不变。
截至11月27日，上期所天然橡胶总库存114790吨，较上月末减少27.08%。
截至11月10日，日本生胶库存10605吨，继续下降，较上月末下降4%,，较去年同期上涨2%。
（二）需求：重卡销售数据继续回升，轮胎企业开工有所下行
1、重卡销售继续回升
据中国汽车工业协会发布数据显示， 2015年10月，汽车产销比上月有较大增长；产量同比结束下降，销量增幅继续回升。1-10月，汽车产销增速比1-9月均有不同程度回升，其中产量结束了下降势头，销量小幅回升。10月，汽车生产218.87万辆，环比增长15.54%，同比增长7.06%；销售222.16万辆，环比增长9.72%，同比增长11.79%。其中：乘用车生产189.97万辆，环比增长17.21%，同比增长8.06%；销售193.69万辆，环比增长10.60%，同比增长13.34%。商用车生产28.90万辆，环比增长5.64%，同比增长0.91%；销售28.47万辆，环比增长4.06%，同比增长2.29%。1-10月，汽车产销1928.03万辆和1927.81万辆，同比增长0.02%和1.51%。其中乘用车产销1650.60万辆和1648.47万辆，同比增长2.20%和3.89%；商用车产销277.43万辆和279.34万辆，同比下降11.25%和10.58%。
10月份，重型货车产销4.38万辆和4.52万辆，同比下滑了13%和11.82%，而前10个月，国内重型货车共计销售45.4万辆，累计下滑28.33%。重卡市场销售继续下滑，不过稍有止跌态势，销量环比上行。国家信息中心信息资源开发部主任表示，随着投资的下降，今年最高也就50万辆这个级别，全年估计会在45万辆左右。如果2016年经济持续下滑，未来重卡市场需求还将下降。总体来说，宏观经济持续减速和固定资产投资低迷导致了重卡销售市场的惨淡，鉴于天胶供应充足格局，短期重卡销量恐难以带动天胶价格。
中国汽车流通协会发布的"中国汽车经销商库存预警指数调查VIA显示，2015年10月库存预警指数为54.1%，比上月下降了1.6个百分点，库存预警指数处于警戒线以上，预计11月份市场总需求与10月份基本持平，厂家在年底冲量，经销商库存压力较大。
2、轮胎企业开工有所下行
2015年9月中国出口轮胎3635.90万条，环比减少3.33%，同比减少6.43%；1-9月累计出口量2120.90万条，同比减少5.89%。
卓创资讯监测数据显示，截止到2015年11月27日，汽车轮胎全钢胎开工率为64.32%,下降2.85个百分点，同比下降0.03个百分点，汽车轮胎半钢胎开工率为66.16%，环比下降3.81个百分点，同比下降10.51个百分点。
当前国内较大的厂家开工仍维持较高水平，个别能达到九成左右，个别厂家出口市场出货情况一般，订单量有所减少，对开工稳定性有一定的影响。同时，由于受雨雪天气影响，山东地区厂家内销市场出货较少。总体来说，下游轮胎及制品厂开工率低于往年同期，且产销压力较大，对原料需求保持按需小单采购下游保持按需小单采购进度，对原料无囤货意向。
三、价差结构
（一）内外盘价差维持倒挂局面
当前来看，内外盘价差继续倒挂，美金CIF泰国3号烟片（RSS3）、保税区泰国3号烟片（RSS3）的价差维持在较高位置，整体较上月末价差有所扩大，主要由于保税区库存压力上行导致保税区现货价格降幅较大，鉴于供给整体宽裕，预计短期内外盘价差继续维持高位震荡。
（二）合成胶价格下行，全乳与合成胶价差拉大
11月份丁二烯价格大幅下降，整体较上月末下降16.32%。由于丁二烯价格较合成胶价格下行幅度较大，使的合成胶成本端下降，全乳与合成胶的价差收缩较大。华东顺丁、丁苯现货价格较上月末下降了400元/吨、325元/吨，降幅分别为4.30%、3.52%。
（三）全乳与复合胶价差维持稳定
10月复合胶进口量34487.47吨，进口量有所减少，环比下降14.47%，同比下降76.19%，复合胶进口量再次下降。全乳、复合价差窄幅震荡。
（四）1-5价差维持稳定
当前05合约走势总体震荡下行， 11月总体破位下滑，下破支撑线，再创新低，直破位10000大关，创出近几年新低， 01合约受到老胶注销，以及期货换月影响，整体走势相较05合约偏强。01合约、05合约在破位下滑后，价格重心整体下移，不过两者之间价差维持窄幅波动。1-5价差大幅上行，5-9价差总体窄幅波动。鉴于12月过后新胶仓单注册，1-5价差或将回收，关注5-1套利机会。
四、行情展望
总体来说，当前云南产区已经陆续停割，12月初将基本停割，由于暖冬气候，南方产区停割期或将延后，同时，东南亚主产国处于供应旺季，随着南部雨季结束，原料胶水供应继续充裕，社会整体供应强势难改。下游轮胎及制品厂开工率低于往年同期，且产销压力较大，对原料需求保持按需小单采购下游保持按需小单采购进度，对原料无囤货意向。当前国内较大的厂家开工仍维持较高水平，个别厂家出口市场出货情况一般，订单量有所减少。经济层面来看，美联储12月是否加息等事件或将影响天胶走势。预计12月天胶走势宽幅震荡，短期不建议做空。
微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
