11月推荐买油空粕套利
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第二部分 库存增加和炒作提振 油脂小幅反弹
一、 上调油籽库存量上调
预计美国 15/16 年油籽产量 1.153 亿吨，较上月下调 80 万吨。大豆产量预计 38.88 亿蒲式耳，下调 4700 万蒲式耳，主要由于收割面积大幅下调抵消了单产小幅上调。大豆单产预计 47.2 蒲式耳/英亩，较 9 月预估上调 0.1 蒲式耳/英亩。收割面积下调 110 万英亩至 8240 万英亩。 15/16 年大豆供应量预计较上月下调 6600 万蒲式耳，主要由于 期初库存和产量下调。葵花籽和油菜籽产量上调，主要由于单产和收割面积上调。 预计 15/16 年美国大豆出口量下调 5000 万蒲式耳至 16.75 亿蒲式耳，主要由于出 口销售步伐放缓和竞争国供应量上调。大豆压榨量预计 18.8 亿蒲式耳，上调 1000 万 蒲式耳，主要由于国内豆粕消费量上调。预计 15/16 年大豆期末库存 4.25 亿蒲式耳， 下调 2500 万蒲式耳。
预计全球 15/16 年油籽产量为 5.31 亿吨，较上月上调 390 万吨，主要增产的品种 有大豆、葡萄籽、葵花籽和花生。全球大豆产量预计创历史纪录，达到 3.205 亿吨， 上调 90 万吨，主要由于巴西增产抵消美国、印度和乌克兰减产。巴西大豆产量预计创 历史纪录，达到 1 亿吨。乌克兰和印度大豆产量下调，主要由于单产下调。加拿大葡 萄籽产量预计 1430 万吨，根据最新加拿大统计数据单产上调，总产量上调 100 万吨。 全球葵花籽产量上调的国家有阿根廷和乌克兰。全球棉籽产量预计下调，主要由于中 国和巴基斯坦减产远高于巴西增产。
预计 15/16 年全球油籽库存量为 9630 万吨，上调 140 万吨，主要由于加拿大和中 国葡萄籽库存量上调，阿根廷和乌克兰葵花籽库存量上调。全球大豆库存量小幅上调， 主要由于巴西库存量上调抵消了美国、阿根廷和印度库存量下调。
二、 炒作提振，10 月油脂期货上涨
经过 9 月 22、23 日快速回撤，随后油脂期价便震荡上行，整体 10 月全部月份都 是走势偏强，月份截止撰稿时油脂期货主力合约月度收涨，月度表现强弱品种来看的 话，豆油偏强，其次棕榈油，再次菜籽油。
三、 10 月豆油、菜油期货交易所仓单有所下降
截止 2015 年 10 月 22 日，豆油交易所注册仓单量为 6396 手（较上月同期下降 3996 手），棕榈油注册仓单量为 250 手（较上月同期上涨 250 手），菜籽油注册仓单量为 4885 手（较上月同期下降 300 手）。
四、 压榨利润 10 月延续好转
截止 2015 年 10 月 22 日，黑龙江国产大豆压榨利润-326.25 元/吨。江苏进口大豆 压榨利润 147.50 元/吨。国产油菜籽江苏-184.80 元/吨，湖北-202.50 元/吨。
五、 进口豆油、棕榈油价格上涨
六、 油脂供应压力较前期减小
有部分大豆船期或延期至 11 月份，油厂开机率或受到影响，油脂供应无压力。市 场普遍预计明年全球油脂供应会偏紧，我国豆油进口方面融资商基本停止进口，主要 是靠国内几个大厂在进口，而由于国内外豆油倒挂及此前暂停阿根廷豆油进口影响， 豆油进口量也在下降，中国 9 月、10 月份豆油月均进口量在 12 万吨，11、12 月份月 均进口量或降至 4 万吨。
七、 库存随价格上涨稳步增加
截止 10 月 20 日，国内豆油商业库存总量 97.57 万吨，较上周同期的 95.5 万吨增 2.17%，但较前期（8 月 28 日）高点 106.46 万吨降 8.89 万吨，降幅为 8.35%，较前期 （4 月 21 号）低点 60.886 万吨增 36.684 万吨，增幅 60.25%，较去年同期的 135.017 万吨降 37.447 万吨，降幅为 27.74%。因油厂开机率超高，预计豆油库存还将缓慢提升， 重上 100 万吨大关。
第三部分 推荐买油空粕套利
需把握好购销节奏，遇回调，待期货市场回调结束，跌稳反弹时，仍可逢低适量 补库，但上涨时，若涨幅过大的仍不宜过分追涨。即使油脂期价上行，空间也尚难过 于乐观。在稳健操作方面，建议买油空粕做多油粕价差操作方式。
棕榈油 1601，支撑位 4450 压力位 4770。豆油 1601，支撑位 5520 压力位 5700。 菜油 1601 支撑位 5700 压力位 5900。
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