预计螺纹价格的底部在1750-1800左右
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钢铁行业需求增长阻力重重
国际钢铁协会经济研究委员会主席 Kerkhoff 在谈及需求预测时,说道: “钢 铁行业目前明显已经到达增长大周期的末期,该增长周期的基础是中国经济的快 速发展。除了中国增速的放缓,我们还面临着投资降低、金融市场动荡以及许多 发展中地区出现的地缘政治冲突。钢铁行业目前正在经历一个低速增长期,在其 他具备足够规模和影响力的发展中地区进入新一轮增长大周期之前,这个低速增 长期将一直持续。 预计当前的增长阻力将在 2016 年有所缓和,但是要以中国 经济的稳定为基础。尽管我们预计印度等国家在面对全球增速减缓时,将会表现 出一定的抵御冲击能力,但是我们尤其关心的是新兴经济体对于外部冲击的脆弱 性。在积极的一斱面,发达经济体钢铁需求的复苏势头尽管有所减弱,但是仍然 处于上升态势。”
中国需求持续下行
中国对投资和房地产行业的调控措斲证明比预期更为严厉,中国经济已经减 速。因此,建筑业和制造业的活跃度也大幅降低。预计中国的钢铁需求量在 2013 年达到顶峰后,将于 2015 年下降 3.5%,幵在 2016 年下降 2.0%。经济增速的 放缓导致金融市场的动荡使得风险水平不断上升,引发全球担忧。
新兴和发展中经济体表现各异
2012 年部分主要的新兴和发展中经济体的表现开始恶化,主要是由于内部 结构性问题、中国经济放缓带来的大宗商品价格降低以及政局的不稳和恶化等原 因。例如,俄罗斯和巴西的钢铁需求量出现严重萎缩。中东、非洲和乌克兰的地 缘政治紧张和政局不稳继续造成负面影响。在另一斱面,尽管存在不利的外部环 境,但是由于内需强劲和改革取得成效,印度和墨西哥以及东盟和中东北非地区 的其他国家的钢铁需求量预计将保持增长势头。
新兴和发展中经济体(不包括中国)的钢铁需求量尽管在部分国家出现严重 下滑,但是 2015 年仍将增长 1.7%,2016 年增长 3.8%。
发达经济体 2015 年需求受挫, 2016 年有望恢复增长
发达经济体在 2014 年出现强势增长,但在 2015 年大幅减弱。虽然美国经 济的基本面继续保持稳固,但是由于货币升值和能源行业增长放缓,预计 2015 年美国的钢铁需求量将出现负增长。在欧盟地区,在低油价、低利率和欧元疲软 的助力下,复苏范围不断扩大。在日本和韩国等亚洲发达国家,在不利的结构性 重压之下,这些国家的需求将出现负增长。
2015 年,发达经济体的钢铁需求量预计将萎缩 2.1%,但是 2016 年将增长 1.8%。全球钢铁需求量(不包括中国)将于 2015 年下降 0.2%,2016 年增长 2.9%。
总结:从需求数据看,不同于今年-1.7% 的增长,明年全球的钢铁需求趋于平 衡,明年钢材价格的跌幅将有限;国内由于需求萎缩,仍对钢价有一定压力,需要 依靠出口消化过剩的供给,当前钢厂亏损严重,如果供给端由于亏损而减产的幅度 超预期,螺纹价格将有一波可观反弹,我们预计螺纹价格的底部在 1750-1800 左 右,而供给收缩幅度大的话,钢价有反弹到 2000 附近的动力。
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