需求端有望好转，焦炭企稳反弹概率大
admin未知
从产业基本面角度看，焦炭和焦煤要展开趋势性的上涨，需要下游需求的持续性恢复， 主要关注钢材价格、粗钢产量指标的回升， 当前焦炭、焦煤的去库存已经完成，无论是港口 库存、生产企业的库存还是钢厂的原料库存都处于低位，可以说具备了反弹的条件， 近期钢 材价格快速反弹，造成高炉开工也逐步回升，继而传导到焦炭。
1、钢材成交放量，高炉开工率触底反弹。近期钢材市场价格企稳反弹，需求端环比好 转， 贸易商库存降幅较大， 工地开工好转拿货热情回升， 上海螺纹理计价格从 1890 涨到 2150， 累计上涨 260，天津螺纹过磅从 1890 上涨到 2060， 上涨 170， 高炉开工略有上升，到 79.7%， 后期 9-10 月份需求将有季节性的好转，从预期看焦炭需求最差的时间已经过去，后期大概 率为环比恢复的状况。
2、焦化企业开工率处于历史低位，供给压力缩减。截止 8 月 7 日，焦化企业开工率持 稳，大型焦化开工 75%，下降 1%，中型和小型为 67%，61%，处在偏低位置，历史最低位 置在 12 年 8 月份，分别为 70%，62%，61%。焦炭供给端的调整到位，从这个指标看焦炭基 本处于底部位置。
3、焦炭、焦煤港口库存压力不大，库存呈降低趋势。焦炭主要的交割地点在天津港， 自 14 年 8 月份港口库存达到 314 万吨以后出现去库存的趋势，截止 8 月 6 日，天津港港口 库存 199 万吨， 处于中枢位置，而 7 月份至今整体处于去库的态势。 如果后期观测到焦炭库 存能有显著下滑，将更利于焦价上行。同时，焦炭的原料焦煤的港口库存整体也处于低位， 进口压力在不断减轻，近期京唐港焦煤库存降到 262 万吨，环比下降 25 万吨。
4、焦化厂随产随销，钢厂原料库存处于低位。从数据上看，国内大中型钢厂的焦炭库 存可用天数为 8 天，已经连续 5 个月处于低位徘徊的状态，14 年同期则在 12-14 天。独立 焦化厂的库存亦处于低位，国内 53 家焦化厂的总库存在 58 万吨，相比与去年同期的 67 万 吨，同比下降 12%，一旦市场有转好预期，钢厂补库将带动焦炭价格迅速反弹，历史数据显 示：2012 年 9 月的补库焦炭主力合约从 9 月 5 日的 1288 上涨到 12 月 20 日的 1627，上涨 339 点，涨幅 26%；2013 年 7 月的补库，焦炭主力合约从 7 月 10 日的 1403 上涨到 8 月 26 日的 1682，上涨 279 点，涨幅 19.9%。
5、期货价格与仓单价格贴水较大。焦炭港口现货价格折算在 835 元/吨，仓单报盘稀少，当前主力合约处于现货价格以下，从历史贴水情况来看，如果预期焦炭价格企稳，期货贴水 50 的状况安全边际较高，即 785 元/吨一线为最佳买入点位。
总体看来，焦炭价格处于底部区域，焦化企业开工率和焦炭的库存指标利多，焦炭价格上涨 的驱动力则来自高炉需求，后期钢材现货价格如能维持偏强走势，将带动高炉开工率的上行， 焦炭需求环比好转，焦价可能展开一波反弹行情。
交易计划：
入场点：焦炭 1601 合约 790-820 元/吨
目标：880-900
止损：780 以下
风险因素：钢价走弱，高炉开工继续下滑，钢厂对原料的需求继续大幅萎缩
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