卖出塑料L1509,第一目标9200，第二目标8800
admin未知
推荐理由：
（1） 目前国际油价呈横盘震荡格局，难以提振塑料市场。全球整体过剩的供应仍然压 制油价走高，近期沙特阿美石油公司通知其潜在客户将增加产量，这可能将对目前供应过剩 的原油市场带来一定冲击。尽管当前美国汽油需求逐步增加，美国炼厂最新开工率升至 94.6%，对较高的库存起到很大缓解作用，但开工率继续提升空间有限。而且美国原油产量 下降并不显著， 历史上原油库存季节性下降对油价上行驱动不大，市场短期缺乏进一步走高 预期。 美元汇价偏弱对油价提振有限。 总的来看， 当前油价维持区间震荡格局，对下游影响 不大。
（2）7 月份 LLDPE 开工率较高，前期检修装置绝大部分重启，市场供应增加。福建联 合全密度一线将在近日重启， 本周停车的延长中煤装置也将于月底重启，届时只有长期停车 的大庆装置处于检修状态，加上神华及宝丰全密度装置当前均产 LLDPE，不产 HDPE，进入 7 月份 LLDPE 供给将会处于高位。
（3）LLDPE 下游方面，农膜行业仍处淡季，且多数区域正值麦收季节，工厂对需求疲 弱，厂家多谨慎采购。目前生产厂家基本处于停机状态，只有个别大厂维持开机。地膜需求 基本结束，个别厂家维持刚需生产，开工率极低。生产厂家原料储备意向低，多按需采购， 市场成交有限。 此外，塑料包装膜当前也处于淡稳状态，原料采购普遍谨慎。 一旦原料价格 走高，市场成交容易萎缩。
（4） 目前 L1509 合约贴水现货程度已明显缩窄。 今日 LLDPE 现货价格 9500-10000 元/ 吨，期货价格 9500 元/吨左右，基差向零轴回归。我们预计 6 月 16 日期货对低端现货升水 的局面难以长时间维持。 在塑料市场逆向市场格局不变的背景下，资金后市可能再度推动基 差回升。
综合以上基本面情况，预计未来一个月左右的时间内 LLDPE 整体将维持偏弱行情。期 价一是可能维持近一个月来的横盘格局，二是可能再度打破 5 月低点向下再跌一波。考虑当 前期价处于近一个月来震荡区间上半部，后面走弱概率偏大，可以尝试在控制风险前提下适 当做空。
操作思路：
建仓： 激进投资者可在当前价格波动区间 9450-9550 之间建立头寸，稳健投资可等待短 线反弹沽空，若近期期价反弹突破短周期压力位 9550 一线，可在 9550-9750 区间择机建立 头寸。
止损：期价在前期高点 9855 一线附近存在技术压力，故止损位设在 9900-10000 位置 预期走势：5 月下旬以来震荡平台低位 9150-9250 区域存在技术支撑，能否有效突破 9150-9250 支撑带需看石化装置开工率是否配合，故第一目标位设为 9200。期价若有效跌破 该支撑带，下方可看至前低 8800 一线，第二目标位设为 8800。
资金分配：
基于稳健的长期投资理念， 本策略中稳健投资者按照亏损不超过资本金 2%的原则， 激 进投资者亏损不超过资本金 3%的原则，控制杠杆运用，绝大部分资金将用于风险准备。 假设 100 万投资资金，则稳健投资者以 2 万作为交易风险金，激进投资者以 3 万作为 交易风险金。
建仓手数：
塑料 L1509， 设保证金收取 10%， 大连塑料 5 吨/手。 假设稳健投资者建仓均价 9650 元 /吨，止损价位 9900 元/吨；激进投资者建仓均价 9520 元/吨，止损价位 10000 元/吨，交 易风险金 2 万，按此估算：
稳健投资者建仓手数：20000/[（9900-9650）*5]=16 手
激进投资者建仓手数：30000/[（10000-9520）*5]=12.5 手，取 12 手 根据每手所需保证金公式： 期货价格×合约规定每手吨数×保证金比例
稳健投资者需要保证金： 9650 元/吨×5 吨/手×10%×16 手=77200 元
激进投资者需要保证金： 9520 元/吨×5 吨/手×10%×12 手=57120 元
即本策略中稳健投资者初始保证金资金占用 7.7%，激进投资者资金占用 5.7%。其风格 差异主要体现在进场价格选择、止盈止损价格选择以及预定承受的交易风险金差异。
持有期:
考虑到进入 8 月份 L1509 合约可能将逐步向现货价格回归，我们建议该操作方案视行 情发展持有 1 个月左右。
预期盈亏：
止损情况：如果行情向不利方向发展， 稳健投资者止损于 9900， 最大亏损额为 2 万； 激进投资者止损于 10000，最大亏损额为 3 万：
止盈情况：稳健投资者在行情到达第一目标位 9200 时减持一半仓位，并视行情发展 将止损位下移至第一目标位附近；达到第二目标位 8800 再减持另一半仓位。激进投资者在 行情到达第一目标位后视行情发展将止损位下移至第一目标位附近；达到第二目标位 8800 全部平仓。则预期获利区间为：
稳健投资者预期获利区间=[ （9650-9200） *5*8 , （9650-9200） *5*8+ （9650-8800） *5*8]=[1.8 万,5.2 万]
激进投资者预期获利区间=[（9520-9200）*5*12 , （9520-8800）*5*12]=[1.92 万,4.32 万]
本策略情景假设中，稳健投资者潜在最大获利大于激进投资者，但因其是在行情短期 反弹后入场，存在市场连续下行失去进场机会的可能性。
风险控制：
1）投机最主要的风险就是头寸建立后价格朝不利的方向变化，如果超过了风险承受能 力，可以通过止损平仓。
2）为最大程度避免亏损，稳健投资者当头寸浮盈超出 100 个点之后，止损位提升至平 均建仓成本线加 5 个点的水平；激进投资者当头寸浮盈超出 150 个点之后，止损位提升至平 均建仓成本线加 5 个点的水平。
3）期价在 9200 附近若现货成交明显好转，石化涨价，则可考虑提前平仓了结全部获 利头寸。
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