期货各品种收盘评述0624

股指期货(IF)

暂时观望

今日3组期指小幅高开，之后全天基本维持震荡态势，午后受金融股强势的影响，IF、IH期指小幅拉升，而中小板创业板表现相对较弱，IC主力合约表现则相 对弱势。消息上，今日发改委正式放开城投债借新还旧，同时对企业债发行再放松，发债数量不受限企业扩容，受此消息影响，今日银行股表现相对强势。从近期盘 面来看，市场风格有所转换，主板的权重板块表现较为抗跌，而中小盘概念股则调整幅度较大，但风格转换后市能否持续还有待观察。技术上，3组期指今日均出现 了反弹，但均线系统仍维持空头排列，能否反转仍需观察。操作上，建议暂时观望。

宏观股指
研发团队

国债(TF)

暂且观望

今日国债期货TF及T主力合约震荡运行，期价上方承压多条均线。国债基准收益率曲线中长端稍有回落，期限利差仍维持在较高水平；银行间市场SHIBOR利 率及质押回购利率几乎全线上行，显示资金面略紧。从已公布的汇丰6月制造业PMI初值来看，经济下行压力犹在，市场对于央行采取措施降低融资成本的预期仍 存，对债期有一定支撑，另外随着第一批地方债务置换临近尾声，供给压力有望逐步消化，然而技术上看多条均线压制，在未有政策的进一步指引前，债期或将维持 震荡格局，建议暂且观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日内盘贵金属弱势震荡，上方承压30日均线。美国5月耐用品订单减少1.8%，差于预期，6月制造业PMI初值为53.4，创20个月新低，但5月新屋 销售创七年多新高。具有投票权的美联储理事鲍威尔表示加息的条件可能最早在9月份得到满足，届时加息的概率为50%左右。受此影响，美元指数涨幅逾1%， 令贵金属下行。技术上看，贵金属上方承压中期均线，建议空单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

空单适度减磅

今日，上海电解铜现货对当月合约报升水210元/吨-升水260元/吨，沪期铜走势受制，持货商心态各异，早市持货商试图报高现铜升水，但市场认可度较 低，部分持货商报价主动下降，稍后有部分投机商入市吸收低价货源，抑制现铜升水下降空间。瑞士信贷公布，下调2015年铜价预估3%，至每吨6,143美 元；并预计2016年和2017年铜价分别为每吨5,850美元和5,700美元。今日铜价小幅反弹，基本面上供过于求的偏空格局难改，但技术图形显示有 一定的反弹迹象，空单适度减磅。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日现货市场建材价格仍难改下跌之势，需求疲软依然使得现货贸易商悲观情绪较浓。主导品牌、经销商报价较昨日下调10元/吨，市场经销商出货情况好坏不 一。各厂家资源到沪量均较多，后期销售压力较大，现货市场短期弱势难改。今日螺纹钢主力1510合约弱势整理，期价上下空间不大，整体维持低位震荡格局， 预计短期或难有突破行情，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

近期市场库存有反弹趋势，上海热轧板卷近期到货虽然不多，但是现有市场库存却消化缓慢。需求的萎靡对商家信心有一定打击，而现货价格盘整，市场整体偏悲观。今日热卷主力1510合约低位震荡，期价整体表现维稳，但反弹动力不足，预计短期难有突破，观望为宜。

铝(AL)

空单继续持有

今日现货市场上海主流成交在12640-12650元/吨，贴水90元/吨至贴水80元/吨，铝价继续小幅上扬，但是持货商对未来继续上行信心不足，前期 低价囤货的贸易商出货积极，下游和中间商鲜少追涨接货，拖累午盘现货价格小幅下行，成交较弱。今日沪铝期价震荡整理，整体仍然维持弱势格局，空单继续持 有。

锌(ZN)

空单获利了结

今日现货市场0#锌主流成交15690-15710元/吨，对沪期锌主力1508合约平水-升水20元/吨，炼厂挺价情绪稍有缓解，年中受限于资金压力， 贸易商依然多出少接，货源较为充裕；下游买货积极性稍增，但是资金趋紧且订单疲软拖累，整体成交一般改善不明显。今日沪锌期价午后震荡上扬，买盘介入促使 锌价大幅回升，前期空单可考虑获利了结。

镍(NI)

空单考虑止盈

今日现货市场电解镍主流成交94000-95500元/吨，10-15%镍生铁自提价格940-960元/镍点，金川镍现货成交较无锡主力合约升水大幅下 行200元/吨，金川公司仅小幅上调出厂价格，出货意愿强，下游昨日补货后，今日观望为主，贸易商之间成交还较活跃。今日沪镍期价震荡上扬，短期反弹格局 或已形成，空单考虑止盈。

锡(SN)

观望为主

今日现货市场锡价开始企稳，主流保持在113500-115000元/吨，但成交氛围降温，询货很少。云锡1145000-115000元/吨，云亨云山 云象云祥113500-114000元/吨，南山金龙飞碟113500元/吨。持货商表示，较昨日相比，云锡115000元/吨成交困难，多贴水成交。今 日沪锡期价震荡整理，整体缺乏方向性指引，观望为主。

铁矿石(I)

偏多思路

进口矿市场价格弱稳，部分港口价格略有下调，整体成交尚可。国产矿弱势运行，近期进口矿市场和下游成品材均弱势下滑，国内钢厂盈利受限，纷纷压价采购，市 场成交价格也有所回落。今日铁矿石主力1509合约震荡走强，期价大幅拉涨，整体表现转多，关注反弹动力，偏多思路参与。

天胶(RU)

逢高短空

今日天胶期价维持偏强震荡的状态。供应方面，海南地区近日旱情得到缓解，近期有连续降雨预期，预计橡胶供应量会在近期有一定恢复。需求方面，由于天气炎 热，国内轮胎厂家销量较差，我们对2，3季度国内橡胶需求仍然维持弱预期。今日综合分析，旱情缓解有利于增加天胶短期供应，加之下游需求量仍旧低迷，我们 预计短期内天胶价格仍会因为供需关系的宽松而维持弱势，当然我们仍需关注宏观方面的利好可能形成的支撑作用。操作上建议投资者在14000元/吨附近逢高 短空1509合约。

能化
研发团队

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1509合约高开高走，日内期价放量上扬，现货市场部分线性及高压走低50元/吨，石化出厂价维稳，但终端需求跟进乏力，实盘成交情况一 般。考虑到近期原油偏强运行，延长中煤装置停车刺激，料短期连塑料期价或偏强运行，但终端需求疲软将限制期价上行空间，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力1509合约依托均线系统呈现探底回升走势，期价整体偏强运行，现货市场主流报价则下滑50-100元/吨不等，部分地区石化下调出厂价， 下游工厂备货谨慎，多按需采购为主，实盘成交一般。目前丙烯价格企稳、延长中煤故障以及月底神华宁煤检修预期为聚丙烯期价提供利多支撑，料短期期价或偏强 运行，关注布林上轨附近阻力，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

空单继续持有

今日PTA盘面小幅震荡上行，期价突破5日均线，但上方仍承压多条均线。成本方面，原油以及亚洲PX报价仍然保持在短期相对较高的位置，对PTA价格支撑 效果明显。下游供应方面，周末有120万吨PTA产能宣布临时停工，但由于停工时间较短，预计对PTA价格影响相对有限。需求方面，即将进入第三季度纺织 消费淡季，PTA下游聚酯工厂和纺织产业开工率逐渐减少。综合分析，由于需求季节性回落，预计国内PTA价格仍将维持弱势，操作上建议投资者继续持有空 单。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日维持震荡。现货市场方面，价格略有企稳，但采购积极性略差，市场对于后期个别钢厂调价的担忧较大，因此期价上行阻力重重，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1509合约今日小幅反弹。但目前现货市场方面，价格运行平稳，但下游焦化企业备货积极性较差，短期内期价或将维持震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1509合约今日维持弱势。尽管近期价格略有平稳，但下游需求毫无起色，个别港口货源入库成本在330元/吨，折算交割品大致在380元/吨附近，压制了做多热情，预期期价短期内仍将向400元/吨的整数关口靠拢，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

经过前期持续性上涨，下游对原料价格抵触情绪凸显，局部市场出现冲高回落态势，但目前西北烯烃企业外购甲醇量较为可观，当地多数甲醇厂负库存，因此预计国 内甲醇行情仍将坚挺。今日甲醇期价低开高走，探底回升，后市关注2520元/吨平台压制效果，操作上建议谨慎观望。

玻璃(FG)

空单继续持有

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。今日玻璃期价探底回升，减仓反弹，操作上建议空单继续持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日震荡盘整。技术上看，110元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约今日震荡盘整，延续前期横盘格局。技术上看，期价呈现底部弱势震荡之势，但均线系统走势纠结，上方压力位密集，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

进口利空兑现，等待买入机会

今日白糖期价探底回升，运行重心上移。昨日海关总署公布进口数据，5月食糖进口数量52万吨，较去年同期17万吨的水平有大规模的提升，不过前期连续下跌 已经透支了利空因素。基本上，在缺乏实际利多的情况下，多头不愿草率入场，更多的参与跨期交易。大格局方面，国内白糖供需基本面已经由极度恶化在向去库存 化道路上前行，下个榨季供需格局将有所好转，当然前提是不遭受进口冲击的情况下。近期市场对商务部打击无序进口的政策有所动摇，但缺乏事实依据。因此，操 作上，建议51反套继续持有，等待技术面出信号后，考虑做多1605合约。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

抛储成交低迷，玉米系暂时观望

今日连玉米期价偏弱震荡，近期或将进入震荡整理格局。市场方面，上周临储成交依旧低迷，在国家政策已经偏向东北深加工的情况下，临储抛售仍不见起色，黑龙 江地区成交仅0.3万吨，出乎市场的意料，因此国家可能在政策的调整的力度上有所增加，近期玉米以及其深加工产品仍面临较大的政策性风险，建议暂时观望为 主。

豆一(A)

美豆略有反弹，但国产豆需求疲弱不改

今日大豆期价冲高回落，市场对做多连豆仍存在顾忌，需求上薄弱是最主要因素。国内方面，目前国产豆价格处于低位，部分农户出现惜售情绪，但由于农户手中的 粮源有限，对市场影响力度不足。需求方面，下游需求疲弱之势尚未改善，俄罗斯大豆冲击东北市场，挤压部分食用需求。天下粮仓预计，6月进口大豆量高达 859万吨，供应压力不言而喻，鉴于进口豆报价偏低，油厂开机率不高。预计大豆近期将维持低位震荡行情，涨跌幅度有限，建议暂时观望。

豆粕(M)

美豆内陆基差疲弱，粕价小幅回调

新作大豆优良率继续被调低2%至65%，之前播种延迟的南部地区仍处于不适合播种的恶劣天气下，极端晚播已经成为不争的事实，美豆优良率已经下调至可炒作 的范围内。相反，旧作方面，中西部豆农抛盘使得内陆基差走弱，美豆7-11价差收窄。国内豆粕市场的焦点暂时不得不被转移到新作的种植问题上，毕竟豆粕是 大豆的主产品，现货市场连续成交放量，下游暂时决定拉长备货周期，以应对美豆的反弹和即将到来的季末库存、种植面积两份报告。今日全国各地现货价格涨跌不 一，现货价格稳定为主。操作上，豆粕1月合约在2700元/吨一线遇阻回落，但供应方面的忧虑仍困扰市场，季末库存报告和种植面积报告临近，建议豆粕多单 谨慎持有，亦可减持部分。

豆油(Y)

建库存加速，震荡格局为主

美原油期价继续宽幅震荡，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，生柴主动搀兑消费预期不高。EPA上月底的生柴刺激政策，如果执行可有效放缓美豆 油建库存节奏，国际豆油市场当下筑底为主。国内豆油市场，节前商业库存回升至79.5万吨一线，在暂无豆粕胀库压力下，本周油厂可能开机率仍维持在高位， 短期豆油建库存进程过快对盘面或有一定压制。操作上，料本周豆油仍以震荡格局为主，不过受美豆强劲反弹支撑，豆油指数震荡区间抬升至5750-5950元 /吨区间。

棕榈油(P)

棕油震荡，豆棕价差头寸减持

马棕方面，对于东南亚地区厄尔尼诺天气的炒作暂告一段落，市场需要更为实际的基本面来继续推动期价走高，市场再度将焦点转向毛棕出口需求。节中，6月前两 旬的SGS马棕出口数据显示，马棕出口有所恢复，出口环比同期增加3%，不过中国和印度进口的显著放缓令市场对出口需求的预期较为悲观。此外，印尼政府对 毛棕征收出口关税的政策迟迟未能执行，使市场担忧印尼生柴消费政策的可行性。技术上看，马棕调整至前期缺口处开始进入盘整走势，国内棕油库存变化不大，连 棕跟随马棕为主，建议继续1月合约上豆棕价差扩大头寸减持部分。

菜籽类

轻仓持多

受制于今年收储政策的变化，菜籽类品种整体以跟随豆系波动为主。本身进口菜籽压榨利润也被大幅压缩，进口积极性不高。主因是受过低的豆菜粕比价影响，菜粕 需求市场被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复，沿海菜粕现货成交极为惨淡，国内各机构已将年度菜粕消费量调至历年最低。现货价格方面，菜粕现货价格继续 跟随豆粕小幅上涨，加之本身库存压力并不大，料对当下菜粕期价有一定支撑作用。操作上，轻仓持有菜粕1月多单，此外市场有传闻，菜油抛储政策将有所调整， 加之后期进口菜籽到港量将下降，以当下的沿海菜油库存来说，不构成供应压力，建议短多菜油为主。

鸡蛋(JD)

节后仍有短暂供应压力，蛋价低位震荡难改

今日鸡蛋期价偏弱运行，上方4080-4100元/500kg区间仍表现出一定阻力。市场方面，目前养殖户淘汰老鸡较多，鸡蛋货源供应总体稍减，部分市场 蛋价逐渐走高；短期内蛋价将逐渐触底，但暂无持续上涨动能。操作上，建议投资者暂时观望，预计期货回暖时间窗口在7月中上旬。