金属品种面临欧美冲击线索

管昨天国内股市表现出震荡过程中的守形态能力，但欧美包括东南亚股指的宽松复苏效应开始递减了，与债市 的“一生一次”做空机会相比，主要股也开始进入相对温和的横向震荡模式。美元指数在区间波动中的冲击线索也有现象，体现在希腊开始出现违约延期，而欧系仍 没有切割重生的决断，也体现在美国的复苏动能弱化开始得到更多认可，欧系风险叠加美系复苏动能弱化，这其实是对于工业品较不利的一种情景。如果美国经济潜 在增长率真的如决策研究者所论述的那样，已经下降到2%以下，那后续美联储的政策沟通将转向加息进程更加关注通胀的回升，这在资产价格效应趋缓下将更加依 靠基期效应，且经济非强势的背景下的加息进程开启，将对欧美股指施加更大的震荡压力。

金属品种在传统的现货季后段延续区间震荡、下落继续 寻求依靠的表现。内外盘的金属期现状态都未增强，普遍是平贴水的现货控制力弱化表现，而且金属品种国内对应的投机升水预期也慢慢被压缩消除，我们在和现货 商客户沟通中普遍感到很消沉的无奈情绪，从市场投机的心态来说，现货商都不积极挺价了，这往往才是行情真正开始盘底筑底的信号。

好的一点 是，由于主要的大宗商品的价格冲击压力最重的一段都已经释放完毕了，市场进入低位磨时间的过程，所以目前保值空头减空换手控制下跌节奏的条件也相对显现， 投机资金即使不愿像前期那么急着抄底，但来商品上再积极跟空的兴趣也不大。大家宁愿在国内股指上去折腾，期指的大麻将风采对于各路投机高手都是诱惑，追求 绝对收益的量化对冲产品也找到发挥用武之地。

金属品种的比价开始修复到抗跌或利于正套的水平，本周国内的金属保值盘压力相继释放。沪铜期 价已经来到我们观测的前期震荡中轴价区，沪铜留下的前期上跳缺口都已经封闭完成了。沪铜小节奏的低位增仓重新开始显现，5月份以来的跟空空头可以在这一线 先做个了结，转为日内处理模式，尊重技术的角度上，铜短空在期价没有站上10天线之前，都可以延续日内偏空的思路，依托5天线日内短空，尾盘减仓兑现。
沪锌的比价压力延续，锌内外盘都在60天线之下温和偏弱波动，从区间卡位的中轴角度，这里不继续看下了，但客户可以稳妥的角度出发，在锌价60天线之下先锁一下仓，等站稳解锁，这个锁仓应对震荡的办法，在前期锌的区间反复中效果蛮好。

沪铝的保值压力继续释放，我们继续关注13000这一线的前低平台支持，以及保值空头减空换手的节奏控制能力，铝日内短空不留仓的办法。

镍的仓单关注开始转向国内的原料成本限制和供需调节过程，伦镍的前低平台支持相对平稳，短线上内外盘的20天线反压都延续。沪镍的比价压制和低位依托平台的增仓支持下，期价横盘波动，继续等待区间下沿靠稳的确认。

操作上建议，金属品种面临欧美冲击线索和保值压力的释放，国内的二季度后段的政策托底效应，是金属区间寻找依靠的期待。铜5月以来的跟空资金在顺利 完成缺口回补后，可以先了结平仓一道，转为日内短空模式，10天线站上作为偏空节奏改变的参考。锌60天线之下可以先锁一下仓，铝短空日内处理即可，镍试 多单先看20天线反压，并参考伦镍破低止损保护。