个股期权2015年内不会推出

新股发行大步向前，而注册制何时成行引发市场参与各方的广泛关注。

　　全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰3月4日对《第一财经日报》记者表示，交易所对股票发行注册制改革的承接工作“没走那么快”。他表示，将会在两会期间介绍交易所的各项工作，而注册制是必谈话题。

　　对于市场期待的个股期权推出日程，桂敏杰对《第一财经日报》表示，2015年不会推出。同时他还称，目前交易所已经开始招聘稽查执法类人才，以承接证监会的委托执法任务。

　　交易所角色未定

　　随着两会召开，修法、改革的推进进程也随之明朗化。其中《证券法》修订预期在10月完成三审，股票发行注册制改革也将届时消除法律障碍。

　　桂敏杰3月2日在接受媒体采访时曾表示，《证券法》修订草案会在两会后提交人大审议，预计年内即可完成，对股票发行注册制年内推出表示预期乐观。

　　近期沪深交易所都进行了密集招聘，岗位职责多涉及审核职能。以上海证券交易所今年年初的春季招聘及专业招聘为例，“岗位招聘“涉及“股票市场”、“债券市场”、“金融衍生品市场”、“自贸区交易平台”等四大类，共19个岗位。

　　其中，明确表示招聘的法律审核、会计审核、行业审核三大岗位的职责均为“审核企业上市材料，制定和解释信息披露规则指引，对证券市场中介机构相关执业行为进行自律监管和监管协调”。

　　各方动作密集，似乎显示注册制已经进入落实阶段。但是，落地进程可能比市场预期的略晚。桂敏杰也对本报记者表示，审核承接工作“没走那么快”。

　　与注册制改革同时推进的改革举措，一是增进信息披露，二是加强监管稽查执法。去年12月，证监会发布《委托上海、深圳证券交易所实施案件调查试点工作规定》。此文件出台的目的，是为了解决证券期货执法任务不断加重与执法力量相对不足的突出矛盾。对证券市场而言，委托证券交易所实施案件调查，是资本市场稽查执法的一项比较大的制度创新。　　

　　“人还没到位，但今年要搞了，已经开始招人了。”桂敏杰表示，具体落实还需要指导意见性质的文件，明确交易所执法权限、执法手段，以及交易所内部如何搭建。同时，因为涉及沪深两个交易所，还需要监管层做出统一安排。

　　个股期权必须小心翼翼

　　期权是资本市场另一个热点话题。去年“沪港通”启动之前，个股期权与ETF期权就曾传出落地信号。由于多方原因，上证50ETF期权于2015年2月9日正式启动交易试点，个股期权推后。

　　根据桂敏杰的最新表态，个股期权至少在年内不会推出。

　　他对本报记者表示，从更稳定、更健康的角度出发，期权试点从ETF期权起步比较好，因为个股期权风险更大，管控难度更大。另一方面，对国内股票市场而言，期权是首次引入，投资者并不熟悉，参与需要过程。桂敏杰认为，应该让投资者熟悉怎么赚钱，也熟悉怎么亏钱。

　　那是否等到市场成熟，个股期权就可以推出了呢？对此，桂敏杰回答“没那么简单”。他表示，个股期权的推出没有限制和障碍，但是因为国内市场对衍生品非常生疏，如果风险控制不到位，很可能负面大于正面，所以必须小心翼翼。