下游需求低迷，煤焦钢反弹受阻
admin未知
下游需求低迷，关注新环保法影响。 从需求端看，目前钢材需求仍处淡季，中间需 求受悲观预期以及资金因素的影响也明显偏弱， 期价反弹缺乏强有力的支撑，持续 性明显不足。 从供给端看， 2015 年 1 月 1 日新的《环境保护法》颁布实施，配合新 的《大气污染物排放标准》，重罚污染物排放不达标企业，用制度“倒逼”产业结 构调整升级。 随着史上最严厉新环保法的实施，一些民营中小钢厂将举步维艰，后 期将逐步面临停产整治或关停的命运，这将在很大程度上缓解钢铁行业的供应压 力。
钢贸商冬储弱于预期。 从时间点上看， 元旦至春节期间 是钢贸商传统的冬储时间段， 不过从今年库存走势看， 冬储的力度明显弱于预期，近期库存上升更多的是贸易商 被动增加库存。 在产能严重过剩、行业竞争加剧、主营业务盈利困难、资金压力大 的现实背景下，今年钢贸商开始真正放弃冬储， 冬储或将变成“过去式” 。预计社 会库存在春节前呈现低位波动、 小幅上升的可能性较大，对钢价的刺激力度也将明 显趋弱。
后市展望。 本轮煤焦钢下跌主要由供需基本面所主导，供给释放、需求下滑导致供 需失衡是期价下跌的主要原因 。从价格角度看，相关品种经过大幅下跌之后下方空 间 已经较为有限， 后期走势将会逐步趋稳。 从供需角度看，未来产业链供需重新匹 配的压力依然巨大，在此过程中 相关品种的价格或将长期在低位徘徊，波动也将明 显加大， 阶段性的反弹机会可以适当把握。
操作建议。 当前阶段不宜过分看空，中线可以谨慎参与反弹，稳健投资者继续关注 品种间的对冲套利机会。
微信扫码二维码 “零佣金”期货开户
