春节前鸡蛋：禽流感疫情扩大，鸡蛋需求不及预期。
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一、 2014 年 12 月份全国蛋鸡总存栏量环比减少 0.53%，同比减少 14.51% 据芝华对全国超过 2000 个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，最新 2014 年 12 月 全国蛋鸡总存栏量 13.90 亿只，较 2014 年 11 月减少 0.53%，同比大幅减少 14.51%。 蛋鸡总存栏包括在产蛋鸡和后备鸡的总和。 12 月全国总存栏减少的原因是在产蛋 鸡存栏减少量大于后备鸡增加的量。从总存栏数据看， 2014 年下半年趋增的势头未能 延续，反映蛋鸡养殖行业的产能恢复曲折缓慢。
二、 2014 年 12 月全国在产蛋鸡环比减少 1.99%，同比减少 19.91% 据芝华对全国超过 2000 个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测， 2014 年 12 月全月 在产蛋鸡存栏量较 2014 年 11 月减少 1.99%，但同比依然大幅减少 19.91%，其中除河 南、安徽有所增加，其他各省都有所减少。
在产蛋鸡存栏量减少的主要原因是 12 月老鸡加速淘汰，淘汰量大于新增开产量。 假设相比去年今年需求稳定， 说明未来 1-2 个月鸡蛋供应依然紧缺。 在产蛋鸡存栏量反 映当前鸡蛋的生产和供应能力，有助于预测短期（1 个月）鸡蛋价格。
三、 2014 年 12 月份全国后备鸡环比增加 6.32%，同比增加 20.55% 后备鸡存栏量指所有还未下蛋的蛋鸡， 包括育雏鸡和青年鸡的总和。 根据芝华统计 监测，最新 2014 年 12 月全国后备鸡存栏量 2.46 亿只，较 2014 年 11 月继续大幅增加 6.32%， 同比增加 20.55%。 其中除河北、 河南有所减少， 黑龙江基本不变， 其他各省都 有增加。
同比大幅增加的原因是， 2013 年 12 月份发生禽流感疫情，养殖户补栏意愿不强； 而 2014 年 12 月份受养殖利润刺激育雏鸡补栏量及青年鸡大幅增加。 说明未来 5 月左右 新增开产蛋鸡将有所增加， 但是由于春节前将会有大量老鸡淘汰， 所以在短期内依然难 以补齐鸡蛋供应缺口，后市淘汰鸡淘汰节奏以及养殖户上苗依然是关注重点。
2014 年 12 月全月育雏鸡补栏量较 2014 年 11 月大幅上涨 17.2%。 其中除湖南、山 西、 安徽有所减少， 其他各省都有所增加。 受前期蛋鸡养殖利润高影响， 养殖户淘汰老 鸡后，补苗意愿强烈。育雏鸡指正在育雏阶段的蛋鸡， 0 个月 ~2 个月之间大小的鸡。
青年鸡（2-4 个月）方面， 2014 年 12 月全月青年鸡存栏量较 11 月增加 5.57%， 其 中河南、黑龙江、湖北、山东、山西、安徽都有所增加，河北、湖南、辽宁有所减小。
青年鸡存栏量一部分包括养殖户直接购买育雏鸡过 1-2 个月直接转换过来的青年鸡， 一 部分包括养殖户直接从育雏场购买的青年鸡。
四、 2014 年 12 月份蛋鸡鸡龄结构分析
从蛋鸡鸡龄结构来看， 12 月份开产中的鸡龄占比有所减少，印证了主力产蛋的蛋 鸡有所减少， 目前主力开产量较少也可从目前市场上小蛋、 中蛋较少、 价格较高可得到 印证。 而 450 天以上的即将淘汰的蛋鸡， 从 4 月份到 7 月份受蛋价较高影响， 一直出现 延迟淘汰的现象， 8、 9、 10、 11 月份才有所减少， 但减少幅度不大。 而 12 月份老鸡虽 然加速淘汰（可从 12 月淘汰鸡价格下跌得到印证），但目前 12 月份全国鸡龄占比中 450 天以上老鸡占比依然较大，占 16.48%，说明在 1 月份还有很大一部分老鸡需要淘 汰，这也可以从目前市场上大蛋占比较大得到印证。
五、分析总结
从最新 2014 年 12 月全国蛋鸡存栏数据来看，可以有以下结论：
（1） 全国蛋鸡存栏总量相对稳定， 且育雏鸡和 450 天以上的老鸡占比均有所增加， 在产蛋鸡占比明显减少， 预示春节前鸡蛋供应缺口将持续存在。 随着年关临近， 老鸡淘 汰加速， 且会大于新开产蛋鸡所增加供给量， 供应缺口或加剧， 对现货鸡蛋价格有较强 提振作用。
（2） 从 12 月育雏鸡补栏情况来看，养殖户补栏积极，主要受养殖利润的刺激， 另 一方面 2014 年秋季以来国内禽流感疫情比较温和，也减轻部分养殖户补栏的疑虑。从 笔者对养殖户的调查， 2015 年 1 月份及春节前后补栏热情有望得到延续。
12 月补栏量大小对当前供给无影响，但对 5 个月后的供给有实质性影响，这些补 栏在 2015 年 4-5 月处于开产期， 对期货 1505 合约影响中性偏空。 而如果春节前后补栏 持续增加，对期货远月 1509 合约价格也将构成压力。
（3） 从存栏数据信息综合来看，节前鸡蛋现货行情将强于期货市场。在节前备货 启动后现货会出现上涨行情。 但是春节后蛋价的季节性回落规律， 或使期货节前跟涨意 愿和力度减弱。在节前现货价格预期会走好的情况下，届时期货市场也会受到提振。 中 线而言宜择机做空。
节前主要利空因素：禽流感疫情扩大，鸡蛋需求不及预期。
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