天然橡胶：下跌空间有限，调整仍将持续
admin未知
2014 年，结构性机会天天有。故事越讲越虚，沪胶还能飞吗？我们的分 析逻辑：从美国美元、加息切入→判断全球资金流向 →结合橡胶基本面 的表现→总结得出沪胶走势。橡胶未来将会遇到什么样的挑战和机遇， 做一个分析和展望，最后再谈一下沪胶市场机会所在。
现在大家都说沪胶是比较便宜的， 2008 年底最低 8700 元，现在 12000-13000 元，是相对比较便宜，看看全球橡胶库存、以及将要发生 的金融危机，便宜是否就要去买。
橡胶属于原材料板块，代表旧的经济增长模式，将来经济的转型对于原 材料行业来说还会有更大的负面影响，所以即便便宜也要找到适合买入 的点再下手。我们的观点是 2015 年沪胶胶价下跌空间有限， 调整仍将持 续。
操作建议
商品价格近年来呈现阶梯式下跌的趋势，大宗商品如果今年跌不到位， 明年还会继续下跌。而一次性跌完的可能性不大，明年可能继续下跌， 但跌幅可能会相对收缩。
出现新兴需求，下一轮商品牛市就会再起。这一过程至少需要半个经济 周期，即五年以上的时间，所以大宗商品市场下跌空间有限， 调整仍将 持续。预计今年全球橡胶库存将在 230-250 万吨之间，低于国际橡胶研 究组织(IRSG)预估的 320 万吨。供需过剩还要持续 1-2 年，在这个背景 下存在政策扰动和季节扰动，或成为底部震荡时资金短期炒作的题材。
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