短期鸡蛋供应缺口仍存，中期供给存改善预期
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一、 11 月份全国蛋鸡总存栏量环比增加 2.33%，同比减少 16.74%
据芝华对全国超过 2000 个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，最新 2014 年 11 月全国蛋鸡总存栏量 14.10 亿只， 较 2014 年 10 月增加 2.33%， 同比依然大幅减少 16.74%。 11 月全国总存栏减少的原因是后备鸡大幅增加，而在产蛋鸡存栏量变化不大。
二、 11 月全国在产蛋鸡环比近乎持平，同比减少 21.09%
据芝华监测数据， 2014 年 11 月全月在产蛋鸡存栏量较 2014 年 10 月减少 0.17%，但同比依然大幅减少 21.09%，说明未来一个月鸡蛋供应依然紧缺。其中河北、河南、湖北、湖南、吉林都有减少，黑龙江、山东、辽宁、山西有所增加。
三、 11 月全国后备鸡环比增加 7.52%，同比增加 5%
据芝华统计监测， 2014 年 11 月后备鸡存栏量较 2014 年 10 月大幅增加 7.52%，同比增加 5%， 其中除山西、 安徽有所增加， 其他各省都有减少。 11 月份后备鸡增加的原因，主要是 11 月青年鸡大幅增加。说明未来 5 月左右新增开产蛋鸡将有所增加，但是在短期内依然难以补齐鸡蛋供应缺口， 后市淘汰鸡淘汰节奏以及养殖户上苗依然是关注重点。
后备鸡存栏量指所有还未下蛋的蛋鸡，包括育雏鸡和青年鸡的总和。最新 2014 年 11 月全月育雏鸡补栏量较 2014 年 10 月减少 1.1%，其中河北、黑龙江、湖南、山东、山西都有所减少， 河南、 湖北、 辽宁、 吉林有所增加。 从数据可看出， 目前育雏鸡补栏积极性不是很高，这可从 11 月鸡苗价格出现小幅下跌得到印证（育雏鸡指正在育雏阶段的蛋鸡， 0 个月 ~2 个月之间大小的鸡）。
11 月全月青年鸡存栏量较 2014 年 10 月大幅增加， 增加 10.07%， 其中河北、 河南、黑龙江、 湖北、 湖南、 山东都有所增加， 辽宁、 山西、 安徽有所减小。 青年鸡存栏量一部分包括养殖户直接购买育雏鸡过 1-2 个月直接转换过来的青年鸡， 一部分包括养殖户直接从育雏场购买的青年鸡； 11 月份青年鸡存栏量大涨原因主要是八九月份育雏鸡出现上涨， 同时部分养殖户直接补苗青年鸡。 （青年鸡指已过育雏阶段， 但还没有开产的鸡， 2 个月 ~4 个月之间大小的鸡）。
四、鸡龄结构分析
从蛋鸡鸡龄结构来看， 11 月份开产中的鸡龄占比有所减少，印证了主力产蛋的蛋鸡有所减少，目前新增开产量较少也可从目前市场上小蛋较少、价格较高可得到印证。而 450 天以上的即将淘汰的蛋鸡， 从 4 月份到 7 月份受蛋价较高影响， 一直出现延迟淘汰的现象， 8、 9、 10 月份才有所减少，但减少幅度不大。 11 月份 450 天以上老鸡鸡龄占比依然较大，受鸡蛋利润依然较高影响， 11 月份老鸡虽进行了部分淘汰，但养殖户并没出现大幅淘汰。从 11 月淘汰鸡价格来看，淘汰鸡价格一直维持高位，养殖户延迟淘汰的情绪依然较重得以印证。 从全国各省了解情况来看， 大部分养殖户选择在春节前淘汰蛋鸡， 12 月、 1 月养殖户或大幅淘汰老鸡。
五、总结从最新 11 月全国蛋鸡存栏数据来看，主要有以下结论：（1） 11 月在产蛋鸡存栏较 10 月近乎持平， 预示 12 月鸡蛋供给难有改善。 后备鸡中的青年鸡环比大幅增加 10%，综合考虑延迟淘汰的情况，预计春节前供给会小有改善，但供给缺口仍将存在。（2） 从 11 月补栏数据来看， 养殖户仍然比较谨慎。 但现在冬季补栏不再是传统意义上的淡季， 因而 12 月及春节前后的补栏依然值得重点关注。 前期 10 月份的实地调研来看， 元旦春节前后或有一波补栏小高峰， 鸡蛋中期供给亦有改善预期。 期货远月 1509 合约或将更多承压。目前蛋价虽然远远高于历史同期水平， 但低于养殖户预期， 存在惜售情绪； 而贸易商采购成本较低， 有囤货待涨现象。 后期随着老鸡逐步退出市场及节前商超、 加工厂双重备货刺激，预计蛋价或会在 12 月下旬迎来全面上涨拐点。价格上涨主要风险因素在于禽流感的规模。
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